中信电新聚变建设加速进行关注重点项目推进中国聚变能源研究正

研报总结：中国聚变能源研究加速推进

核心观点

中国聚变能源研究呈现多元化快速发展态势，多个重点项目在技术路线和商业化探索上持续取得进展，已形成“国家队+民营机构”、“聚变+混合堆”的全方面布局。

关键项目进展

1. 江西“聚变星火一号”：裂变-聚变混合堆标杆项目，一期投资160亿元（总投资300亿元），设计Q值突破15。
2. 中科院合肥BEST：采用混合磁体技术，计划2027年建成，全球首次演示聚变能发电。
3. 环流3号：坚持纯氘-氚路线，实现100%高温超导运行，预计2045年进入示范阶段。
4. 星环聚能：专注高温磁体研发；成都先觉探索激光约束路径；能量奇点（洪荒）170规划高温超导方案值得关注。
5. 国家重大科技基础设施CFETR与“中国聚变”项目：推进后续注资，计划2035年前完成建设。

核心产业链与投资机会

• 核心零部件加速国产替代：紧凑型托卡马克装置的主要构成包括超导磁体、第一壁、真空容器等，建设成本占比超50%。
• 上游材料环节：特种金属（特种钢材、钨、铜等）及超导带材（低温超导材料如铌钛、铌锡类；高温超导材料如YBCO类）。
• 投资建议：
  • 重点推荐：精达股份（高温超导材料）、联创光电（超导磁体制备）、英杰电气（电源和动力系统）、爱科赛博。
  • 建议关注：永鼎股份，第一壁和偏滤器环节的国光电气、安泰科技，真空压力容器环节的海陆重工、合锻智能。

研究结论

随着重点项目的推进和核心产业链的加速国产替代，中国聚变能源研究有望在技术路线和商业化探索上持续取得进展，相关核心材料和装置环节的订单受益表现值得关注。