东吴证券研究所发布的《新价量相关性因子绩效月报20250430》报告要点如下：
-
因子绩效回顾：
- 新价量相关性RPV因子：在全体A股（剔除北交所股票）中，2014年1月至2025年4月，10分组多空对冲的年化收益为14.97%，年化波动为7.72%，信息比率为1.94，月度胜率为73.33%，最大回撤为10.63%。
- 聪明版日频价量相关性SRV因子：在全体A股（剔除北交所股票）中，2014年1月至2025年4月，10分组多空对冲的年化收益为17.84%，年化波动为6.44%，信息比率为2.77，月度胜率为76.30%，最大回撤为3.74%。
-
4月份收益统计：
- RPV因子：10分组多头组合收益率为-0.67%，空头组合收益率为-3.38%，多空对冲收益率为2.70%。
- SRV因子：10分组多头组合收益率为-2.10%，空头组合收益率为-3.26%，多空对冲收益率为1.16%。
-
因子简介：
- RPV因子：通过叠加日内与隔夜价量信息，划分价量四象限，利用月度IC均值甄别反转和动量效应，结合日内和隔夜最佳代表CCOIV和COV，形成RPV因子。
- SRV因子：将日内涨跌拆分为上午和下午，计算分钟“聪明”指标，选取下午“聪明”指标最高的20%作为知情交易集中时段，结合下午换手率与下午涨跌的相关系数，以及隔夜价量相关性中的下午最后半小时换手率，合成SRV因子。
-
研究结论：
- SRV因子在回测期（2014/01/01-2023/08/31）表现优于RPV因子，RankICIR约为-4.26，10分组多空对冲年化收益约为18.91%，信息比率约为3.07，月度胜率达到80.00%，最大回撤仅为3.11%。
-
风险提示：
- 所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益存在较大波动，实际应用需结合资金管理和风险控制。
