金工定期报告：新价量相关性因子绩效月报

东吴证券研究所发布的《新价量相关性因子绩效月报20250228》报告要点如下：

1. 因子绩效回顾：

   • 新价量相关性RPV因子：2014年1月至2025年2月，在全体A股（剔除北交所股票）中，10分组多空对冲的年化收益为14.64%，年化波动为7.74%，信息比率为1.89，月度胜率为72.93%，最大回撤为10.63%。
   • 聪明版日频价量相关性SRV因子：2014年1月至2025年2月，在全体A股（剔除北交所股票）中，10分组多空对冲的年化收益为17.56%，年化波动为6.41%，信息比率为2.74，月度胜率为75.94%，最大回撤为3.66%。

2. 2月份因子收益统计：

   • RPV因子：10分组多头组合收益率为5.97%，空头组合收益率为7.48%，多空对冲收益率为-1.51%。
   • SRV因子：10分组多头组合收益率为4.69%，空头组合收益率为8.27%，多空对冲收益率为-3.59%。

3. 因子简介：

   • RPV因子：通过叠加日内与隔夜价量信息，划分价量四象限，利用月度IC均值甄别反转和动量效应，结合CCOIV和COV，在回测期内10分组多空对冲年化收益约为16.29%，信息比率约为2.41。
   • SRV因子：拆分日内涨跌为上午和下午，计算分钟“聪明”指标，选取下午“聪明”时段与下午涨跌的相关系数，结合隔夜价量相关性（使用昨天最后半小时换手率），在回测期内RankICIR约为-4.26，10分组多空对冲年化收益约为18.91%，信息比率约为3.07，月度胜率达到80.00%，最大回撤仅为3.11%。

4. 风险提示：

   • 所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。