01周度观点
- 供需状况：
- 供应端：4月碳酸锂产量环比减少9%至71652吨，3月产量环比增加24%至78730吨。皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量指导至70万-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂停运营。3月中国锂矿石进口量环比减少6%，其中自澳大利亚进口增加33%，自津巴布韦进口减少40%。3月碳酸锂进口量同比减少5%，自智利进口占比70%。部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：5月整体排产预计环比持平。3月中国动力和其他电池合计产量环比增长18.0%，同比增长54.3%，出口环比增长8.8%，同比增长75.3%，销量环比增长28.3%，同比增长64.9%。以旧换新政策和新能源车购置税延期政策有望支撑新能源车市场销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存累库，工厂库存增加2860吨至32560吨，市场库存减少3722吨，广期所库存增加1682吨。
- 策略建议：
- 供应端：4月国内碳酸锂产量环比减少，锂盐厂稳定生产，3月锂精矿进口量环比减少，但预计后续南美锂盐进口量保持高位，对供应形成补充。
- 需求端：下游需求较好，但美国对等关税政策对锂电池出口形成负面影响。电芯厂采购偏弱，集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松。下游电池库存累库，电池厂长协客供比例提高。
- 结论：短期需求增速不及供给，预计碳酸锂价格仍然承压。矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，预计价格延续偏弱震荡局面，建议持逢高沽空思路，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
02重点数据跟踪
- 上海有色:现货含税均价:碳酸锂（元/吨）：近期价格偏弱震荡。
- 碳酸锂周度产量：近期产量环比减少，呈下降趋势。
- 碳酸锂周度库存：本周库存累库，工厂库存增加，市场库存减少。
- 平均价:碳酸锂(99.2%工业级)（元/吨）：近期价格波动较大。
- 碳酸锂月度工厂库存：近期库存波动，总体呈累库趋势。
- 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨）：近期价格小幅上涨。
- 不同原料生产碳酸锂产量占比：锂辉石占比最高。
- 动力电池产量:当月值（MWh)：近期产量持续增长。
- 国内动力电池产量与装车量差值：近期差值扩大，需求增速不及供给。
- 碳酸锂平均生产成本：近期成本压力较大，氢氧化锂厂商尤为明显。
- 磷酸铁锂月度产量：近期产量持续增长。
- 三元材料月度产量：近期产量持续增长。
- 平均价:磷酸铁锂:动力型(万元/吨）：近期价格波动较大。
- 市场价:三元材料8系:NCA型（元/吨）：近期价格波动较大。
- 碳酸锂进口量：近期进口量保持高位。
- 锂辉石进口量：近期进口量波动较大。
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