PVC宏观情绪偏弱 塑料供需驱动偏空

研报总结

核心观点

• 宏观情绪偏弱：整体市场情绪低迷，对 PVC、塑料、聚丙烯等品种的短期走势形成压制。
• 供需驱动偏空：各品种的供应端压力和需求端走弱共同导致价格承压。
• 成本端支撑减弱：原油价格下跌，乙烯、甲醇、丙烯等原料价格稳定或走弱，成本支撑力度不足。

关键数据

• PVC：
  • 期货主力合约：收跌0.32%至4942.0元，资金流出2.14亿元。
  • 华东现货价格：4800-5000元，价格持稳，基差-100-0，成交一般。
  • 开工负荷率：74.73%（环比下降2.14个百分点），其中电石法下降1.49个百分点，乙烯法下降3.83%。
  • 下游开工：同比提升2.05%，软制品提升1.98%，硬制品下调3.39%。
  • 库存：47.43万吨（环比减少0.134万吨），东及华南仓库总库存64.59万吨（环比减少5.2%）。
• 塑料（PE）：
  • 华北现货价格：7300-7500元，价格下跌，基差150-400，刚需成交。
  • 检修：卓创PE检修10.72%（+0.23）。
  • 石化库存：66.5万吨（+0.5万吨），线性CFR中国940元（0），美金市场持稳。
• 聚丙烯（PP）：
  • 华东现货价格：7180-7350元，价格持稳，基差0-100，卓创PP检修19.54%（+0.52）。
  • 石化库存：66.5万吨（+0.5万吨），拉丝CFR中国900元（0），美金市场成交有限。
• 纸浆：
  • 现货价格：针叶浆下跌50-150元/吨，阔叶浆松动20-80元/吨。
  • 外盘价：针叶浆770美元/吨（下跌55美元），阔叶浆560美元/吨（下跌70美元）。
  • 造纸行业盈利水平偏低，纸厂刚需采买，需求端表现不佳。

研究结论

• PVC：成本端持稳，上游开工回落，下游开工小幅走弱，库存去化，但宏观情绪偏弱，预计价格震荡偏弱运行。
• 塑料（PE）：OPEC增产导致油价走弱，供应端检修不多，新增供应预期压力大，下游开工走弱，供需驱动偏空，05合约偏弱运行。
• 聚丙烯（PP）：OPEC增产，油价大跌，检修小幅增加减少供应压力，但下游开工走弱，刚需采购为主，预计价格偏弱运行。
• 纸浆：外盘和成本价下跌，造纸行业盈利偏低，需求端表现不佳，预计浆价偏弱震荡。