格林大华期市早班车-铁合金（20250506）

行情复盘
锰硅主力合约SM2509收于5752，环比本周开盘价格下跌0.10%；硅铁主力合约SF2506收于5590，环比本周开盘价格下跌0.32%。

重要资讯

1. 硅铁：
   • 开工率30.75%，较上期降0.17%；日均产量14150吨，较上期增10吨；五大钢种硅铁周需求20560.4吨，环比持平；全国硅铁产量9.90万吨。
2. 锰硅：
   • 开工率40.74%，较上周减0.85%；日均产量26115吨，减465吨；五大钢种硅锰128211吨，环比增1.15%；全国硅锰产量182805吨，环比减1.75%。

市场逻辑

• 供给端：五月初硅铁、锰硅企业停产检修增多，开工率下降。
• 成本端：锰矿价格持续下调（澳洲码头恢复发运，南非二季度发运增发，5月到港预计增加）；硅铁端宁夏电力成本下调，但相对锰硅成本稳定。
• 需求端：节后铁水产量或见顶，五大钢材硅铁锰硅需求同步回落。
• 价格走势：硅铁锰硅盘面价格承压回落，关注节后钢厂开工情况。
• 套保需求：双硅盘面套保较高，盘面以低位震荡看待；二者价差维持在100左右，关注锰矿二季度发运情况。

交易策略
节后首日空头或陆续入场，预计双硅延续弱势运行，建议观望。