一周新闻速递
- 行业新闻：河南盛林年销售五粮液系列产品超10亿元；泸州白酒产业园区召开经济分析会；甘肃10家酒企获地理标志保护；仁怀500+白酒生产企业共商品牌建设。
- 公司新闻：贵州茅台将优化经销商考核；茅台文旅2025端午礼盒开启预售；五粮液“和美全球行”首站启幕；汾酒2024年营收360.11亿元；汾酒领航十二香韵使馆行启动；舍得酒业互联网营销核心合作伙伴会议召开；今世缘2024年营收115.44亿元。
本周重点公司反馈
- 本周行业涨跌幅：白酒板块回调，五一需求表现整体承压。
- 公司公告：多家公司公布年报和一季报，业绩表现分化。
- 本周公司涨跌幅：口子窖、顺鑫农业涨幅居前，迎驾贡酒、洋河股份跌幅居前。
- 食品饮料行业核心数据趋势一览：白酒行业产量下降，营收增长；调味品行业市场规模和产量持续增长；大众品板块受渠道库存和春节错期影响环比承压；啤酒、葡萄酒行业产量下降；休闲食品市场规模持续增长；预制菜市场规模快速增长；餐饮收入持续增长。
- 重点信息反馈：立高食品毛利率环比小幅修复，销售费用率和管理费用率下降；千味央厨毛利率有望同比优化，销售费用率逐季平滑；海天味业毛利率同增，净利率同增；莲花控股盈利能力持续提升，味精市占率持续提升。
行业评级及投资策略
- 白酒板块：行业需求持续筑底改善，名酒表现稳健，地产酒龙头势能强劲；企业端费用投放力度提升，价格带升级速度放缓，马太效应集中趋势延续；2025年企业端目标制定相对保守，主动给渠道降负，库存平稳消化；板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升。
- 大众品板块：2024年呈现平稳修复态势，2025Q1环比承压；受益于会员制/零食量贩等高势能渠道导入、品类红利释放的公司业绩呈现明显韧性；商超调改对于自有品牌代工需求有明显催化，为B端企业提供增量空间；大豆、白砂糖原料价格持续下降，餐供板块成本压力下行；棕榈油、坚果等原料价格短期仍处高位，预计企业端需要通过产品结构优化、阶段性锁价等方式控制成本；预计后续板块环比修复。
- 投资推荐：白酒板块，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒；大众品板块，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏饮料；乳制品板块，长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。
风险提示
- 宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。
