三大品类均增长靓丽，加大研发投入深化创新优势

安克创新2024年年报及2025年一季报显示，公司三大品类均实现增长。充电储能类产品营收126.67亿元，同比增长47.2%；智能创新类产品营收63.36亿元，同比增长39.5%；智能影音类产品营收56.92亿元，同比增长32.8%。公司2024年实现总收入247.10亿元，同比增长41.1%；归母净利润21.14亿元，同比增长30.9%。2024Q4收入82.61亿元，同比增长44.4%；归母净利润6.43亿元，同比增长60.1%。2025Q1收入59.93亿元，同比增长36.9%；归母净利润4.96亿元，同比增长59.6%。

公司持续推出创新性新品：充电储能领域，推出多款超百瓦快充产品，拓展无线充应用场景，储能业务营收30.2亿元，同比增长184.0%；智能安防领域，推出eufy 4G LTE Cam S330，提供无需订阅服务的高清监控方案；智能清洁领域，推动产品向中高端市场定位转移；智能影音领域，布局智能音频、智能投影、智能会议等领域，推出soundcore等创新产品。

海外市场渠道建设持续深化，品牌影响力提升。公司在欧美日等主力市场及中国大陆等潜力市场增速均超过30%。线上渠道方面，亚马逊为主，积极拓展京东、天猫等电商平台，七大独立站收入25.0亿元，同比增长101.3%。线下渠道方面，在北美市场进驻沃尔玛、百思买等国际知名零售渠道，在日本市场与711等本土零售巨头建立战略合作关系。

费用端主动加大研发投入，营运能力稳定。2024年公司毛利率为43.7%，销售/管理/研发/财务费用率分别为22.5%/3.5%/8.5%/0.1%。研发费用率提升主要系主动加大研发投入，公司或将重点加速AI技术与产业融合，推动产品向更高智能化水平发展。2024年底，公司在全球共取得250项发明专利，1030项实用新型，957项外观专利。

展望未来，公司聚焦三大核心产业方向，以技术创新为核心，持续推动研发能力建设和战略升级，深化全球化品牌韧性。预计公司在北美、欧洲、日本、中东和澳洲等成熟经济市场深化全渠道布局，在澳大利亚、中国、东南亚等重点潜力市场实现突破。

盈利预测：2025-2027年公司归母净利润分别为26.2/33.4/42.8亿元，PE分别为18.0X/14.2X/11.1X。

风险因素：关税政策变化、行业竞争加剧、新品推广不及预期。