本周观点
- 拐点已现:2024年计算机板块整体收入/利润增速放缓,但2025年第一季度收入增速降幅收窄,利润端呈现显著拐点。
- 业绩分化:2024年计算机板块收入及利润端增速均小于全部A股,收入增速中位数为-1.65%,归母净利润增速中位数为-9.39%。部分公司收入增速超过40%,主要集中在AI主线。
- AI亮眼:2024年收入增速排名靠前的公司业务多数围绕AI主线,如亚信安全、云天励飞-U、浪潮信息等。
- 盈利质量提升:2024年前三季度,计算机板块上市公司应收账款与营业收入的比重上升,应付账款与营业收入的比重上升,存货与营业收入的比重下降,经营性现金流净额/营业收入上升,行业整体盈利质量有所提升。
- 细分行业分化:2024年板块业绩分化加剧,智慧矿山、IT外包、人工智能营收增速抢眼,车联网、智能汽车、视频与安防归母净利润增速位列前茅,车联网、轨交IT扣非净利润增速位于前列。
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