2025年一季报点评：25Q1业绩符合预期，营收利润稳健增长

电科数字2025年一季度业绩稳健增长，多行业、多领域齐头并进。公司一季度实现营业收入20.01亿元（同比增长0.36%），归母净利润0.50亿元（同比增长6.41%），扣非归母净利润0.49亿元（同比增长4.00%），研发费用1.05亿元（同比增长1.70%），研发投入持续提升。

公司以数字化需求为导向，构建数智应用产品矩阵，涵盖物联网平台、数据引擎、数字孪生引擎等软件产品，叠加物联感知设备接入、数据治理等核心技术服务，已在水利、交通、能源等多个行业成功落地。聚焦垂直行业场景，公司在汽车制造、生物制药、智能园区等领域提供细分场景解决方案，赋能产业智能制造。

公司保障关键行业安全可控，围绕人工智能高速发展，持续运营金融信创生态实验室，提供全栈信创云底座构建服务，并积极拓展信创业务，与华为等生态伙伴合作规模保持行业领先。同时，公司推进“人工智能+应用”，打造智算中心AI数字底座一站式解决方案，覆盖AI数字基础设施全流程服务。

投资建议方面，预计公司2025-2027年营业收入分别为120.52、133.02、148.95亿元，归母净利润分别为6.26、6.90、7.94亿元，EPS分别为0.91、1.00、1.16元，对应PE为26、24、21倍，维持“推荐”评级。

风险提示包括AI等新产品研发进程不及预期、同业竞争加剧等。