公司信息更新报告：主营业务稳健增长，库存因素短期拖累盈利能力

公司2024年及2025Q1经营端表现稳健，但业绩端短期承压明显。2024年实现营收90.22亿元（同比+38.4%），归母净利润1.70亿元（-48.8%）；2025Q1实现营收22.92亿元（+35.1%），归母净利润-0.15亿元（2024年同期为0.82亿元）。主要原因是去库存及贸易风险影响，下调2025-2026年盈利预测至2.66/3.61亿元，并新增2027年预测为4.52亿元，对应EPS为0.66/0.89/1.12元，当前股价PE为16.9/12.4/9.9倍。

核心业务表现：

• 跨境电商营收维持增长，2024年跨境出口电商/跨境电商综合服务业务分别实现营收80.66/9.41亿元，同比增长41.6%/19.7%。
• 泛品业务SKU约116万款，销售客单价约104元；精品业务SKU约6685款，销售客单价约314元；亿迈生态平台合作商户275家。
• 盈利能力下滑，2024年毛利率33.9%（-3.1pct），主要受海运波动和库存滞销影响，资产减值损失显著；期间费用率销售/管理/财务费用率分别为25.1%/4.9%/-0.0%。

业务布局与协同：

• 泛品业务：AI驱动，巩固传统渠道同时在Temu等新兴平台快速成长。
• 精品业务：多平台均衡发展，挖掘细分市场需求。
• 亿迈生态平台：多平台同步上架推广，助力商家销售多元化。
• 通拓科技收购：强化主业布局，实现多方协同，促进精准营销和客户服务优化。

研究结论： 公司数智化体系深筑运营能力壁垒，未来通过整合通拓科技、打造品牌矩阵、完善海外仓布局，有望持续成长。当前估值合理，维持“买入”评级。

风险提示： 宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、新业务不及预期等。