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2025年一季报点评：25Q1归母利润环比高增，数据能源业务增速亮眼

2025-04-30 邓永康,李佳,许浚哲民生证券章嘉艺

公司2025年一季报显示，整体业绩稳健增长。Q1营业收入3.87亿元，同比+18.16%，归母净利润0.57亿元，同比+5.6%。传统业务方面，变频器、伺服系统持续增长，数字能源业务增速超1200%，实现收入1001万元，同比+1215.77%。产品线覆盖PLC、运动控制器至电机全层级，市场份额有望提升。数字能源产品年收入超6000万，毛利率超30%。合同资产、合同负债同比高增，分别为809万元、5053万元，显示下游需求旺盛。费用率持续下行，销售、管理、研发费用率环比改善，研发费用率仍维持在较高水平。机器人领域进展显著，提供人形机器人全套运动执行器解决方案，并自主研发通用AI AGENT平台。投资建议：预计2025-2027年营收分别为20.37、25.60、32.29亿元，增速24.2%-26.2%；归母净利润分别为3.28、4.40、5.93亿元，增速33.9%-34.9%；对应PE为32X、24X、18X，维持“推荐”评级。风险提示：新领域拓展及海外市场需求不及预期。

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