LLDPE周报：供需矛盾缓解 LLDPE震荡反弹为主

LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 周报：供需矛盾缓解 LLDPE震荡反弹为主 行情综述：上周L1705合约开于9050 元/吨，震荡上涨，收于9405 元/吨，周上涨195元/吨，周上涨幅度是2.12 %。持仓方面，周持仓减少4.83 万手至35.56 万手，成交量至210.20 万手。 L1709合约开于9040 元/吨，收于9445 元/吨，周上涨200元/吨，周上涨幅度是2.16 %。 原油情况：WTI原油至48.78（+0.23）美元/桶，布伦特原油至51.76（+0.30）美元/桶。上周国际原油止跌企稳，国际能源署认为，2月份欧佩克原油日产量3200万桶，比1月份日均增加17万桶，该组织2月份减产协议履行率达到91%。美国能源信息署数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存都下降。截止3月10日的当周，美国原油库存量5.28156亿桶，比前一周下降24万桶。 现货市场：上周LLDPE 现货市场价格上涨，华北 LLDPE 主流价格在9300-9400元/吨，周上涨100元/吨；华东 LLDPE 主流价格在9400-9550元/吨，周上涨150元/吨左右；华南LLDPE 主流价格在9600-9800元/吨，周上涨50元/吨左右。 操作策略：国际原油在大幅下跌后风险释放，目前止跌企稳。库存水平总量略有下降，但目前仍处在高位。供给来看，进口利润倒挂，进口预计减少，当前PE装置检修逐渐增多，总供给量将减少。需求来看，农膜厂家开工率继续上升，但下游终端补仓积极性一般。目前来看，库存偏高仍是主要利空因素，但PE供给有所减少，随着后期下游需求回升，预计PE供需矛盾将逐渐缓解，短期维持震荡反弹为主，关注PE库存去化进度。 风险点：原油价格走势、PE装置检修。 LLDPE周报 LLDPE weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179 联系方式：010-68578570 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2017年3月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 行情综述 表1：LLDPE期货周度数据 开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅（%）成交量(万手)成交额（亿元）持仓量(万手)持仓量变化（万手）L18019160948094751751.880.6831738.810.620.03L17059050940593951952.12210.209735295.9035.56-4.83L17099040944594252002.1627.311270469.429.530.79 数据来源：Wind，方正中期研究院 上周L1705合约开于9050 元/吨，震荡上涨，收于9405 元/吨，周上涨195元/吨，周上涨幅度是2.12 %。持仓方面，周持仓减少4.83 万手至35.56 万手，成交量至210.20 万手。 L1709合约开于9040 元/吨，收于9445 元/吨，周上涨200元/吨，周上涨幅度是2.16 %。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 名称单位3月17日周涨跌周涨跌幅名称单位3月17日周涨跌周涨跌幅WTI原油美元/桶48.780.230.47%布伦特原油美元/桶51.760.300.58%石脑油CFR日本美元/吨466.382.10.46%石脑油FOB新加坡美元/桶50.430.410.82%乙烯CFR东南亚美元/吨1,060.00-40.00-3.64%乙烯CFR东北亚美元/吨1,155.00-65.00-5.33%数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至48.78（+0.23）美元/桶，布伦特原油至51.76（+0.30）美元/桶，乙烯CFR东北亚至1155.00 （-65.00）美元/吨。 上周国际原油止跌企稳，国际能源署认为，2月份欧佩克原油日产量3200万桶，比1月份日均增加17万桶，该组织2月份减产协议履行率达到91%。沙特阿拉伯2月份原油日产量增加18万桶，但是仍然低于减产协议的目标产量。欧佩克3月份《石油市场月度报告》援引二手资料数据显示，2017年2月份欧佩克13个成员国原油日产量3196万桶，比2017年1月份原油日产量减少14万桶。贝克休斯公布的数据显示，美国截至3月17日当周石油钻井总数升至631口，较上周增加14口。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 名称单位3月17日周涨跌周涨跌幅名称单位3月17日周涨跌周涨跌幅LLDPE CFR中国美元/吨1,130.000.000.00%LLDPE CFR东南亚美元/吨1,215.00-5.00-0.41%HDPE(薄膜级)CFR中国美元/吨1,150.000.000.00%HDPE(中空级)CFR中国美元/吨1,120.0010.000.90%LDPE CFR中国美元/吨1,230.00-20.00-1.60%LDPE CFR东南亚美元/吨1,290.00-10.00-0.77%LLDPE大庆石化元/吨9,500.00100.001.06%LLDPE齐鲁石化元/吨9,400.00-150.00-1.57%LLDPE扬子石化元/吨9,450.00-100.00-1.05%LLDPE茂名石化元/吨9,750.000.000.00%LLDPE华东地区元/吨9,645.00-160.17-1.63%LLDPE华南地区元/吨9736.67-119.43-1.21%LLDPE华北地区元/吨9,624.00-84.40-0.87%LLDPE西北地区元/吨########0.000.00%数据来源：Wind，方正中期研究院 石化检修情况整体有小幅增加，期货价格上涨，提振部分商家交易心态，PE库存持稳。 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 表4：PE检修及转产情况 企业名称 生产装置 产能（万吨） 备注 兰州石化 老全密度装置 6 2013 年 5 月 18 日停车检修至今 燕山石化 老高压装置 3 线 6 2 月 28 日检修继续（因两会召开延续停车 齐鲁石化 LDPE装置 14 3 月 3 日晚故障停车，开车时间待定 上海金菲石化 HDPE装置 15 3 月 5 日按计划检修，开车时间初步定为 3 月 31 日 抚顺石化 新HDPE装置 35 3 月 7 日-3 月 14 日停车检修 神华榆林 LDPE装置 30 3 月 15 日停车检修，预计停车 10-20 天 华东某合资企业 LLDPE装置 30 3 月 14 日故障停车，计划一周 数据来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、期货市场 表5：LLDPE期货市场数据 名称单位3月17日3月10日涨跌名称单位3月17日3月10日涨跌LLDPE仓单数量手11411741-600主力合约前十净多持仓手-25120-27556243601-05价差元/吨7585-1005-09价差元/吨-40-25-15期现价差元/吨-205-440235L-PP跨品种元/吨103310303数据来源：Wind，方正中期研究院 五、LLDPE行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势 -202468101201020304050607080Brent-WTI布伦特原油WTI原油美元/桶美元/桶020406080100120020040060080010001200石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图3：乙烯价格走势 图4：乙烯-石脑油价差 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 6007008009001000110012001300140015001600乙烯CFR东北亚乙烯CFR东南亚美元/吨 0100200300400500600700800900100002004006008001000120014001600乙烯-石脑油价差石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚美元/吨美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：LLDPE出厂价 图6：LLDPE现货价 70007500800085009000950010000105001100011500出大庆石化齐鲁石化扬子石化茂名石化元/吨 800085009000950010000105001100011500120002015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/12华北地区西北地区华东地区华南地区元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：HDPE、LLDPE价差 图8：LDPE、LLDPE价差 02004006008001000120014008000850090009500100001050011000115002016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/03HD PE-LLDPELLDPEHD PE元/吨元/吨 05001000150020002500300035008000900010000110001200013000140002016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/03LDPE-LLDPELLDPELDPE元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图9：油制LLDPE利润 图10：甲醇制LLDPE利润 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000200030004000500080009000100001100012000130002016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/03油制LLDPE利润LLDPE元/吨元/吨 -2000-100001000200030