铁合金周报：供需矛盾不大 震荡为主

研究咨询部 供需矛盾不大震荡为主 ----国信期货铁合金周报 2024年12月1日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 行情回顾·要闻概览 国家统计局最新数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。 研究咨询部 国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%， 降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。 财政部数据显示，1-10月国有企业营业总收入676606.0亿元，同比增长0.9%。1-10月，国有企业利润总额35371.9亿元，同比下 降1.1%。 美国当选总统特朗普称将对所有中国进口商品加征10%的关税。中国驻美国大使馆发言人表示，中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战或关税战中获胜。特朗普还表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。 中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成表示，我国降准还有较大空间，预计今年还可能进一步下调0.25-0.5个百分点。目前10 年期国债收益率在2.1%左右，理论上可降至1.7%，存在约40BP降息空间。 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年10月份为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。分项指数变化显示，钢市需求继续回暖，钢厂生产加快上升，原料价格止跌回升，钢材价格冲高回落。预计11月份，市场需求稳定释放，钢铁生产短期内持稳运行，原材料价格小幅回落，钢材价格稳中略升。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 6,366 6,366 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 0.73% 0.73% 价格 6,080 6,070 6,100 6,150 6,250 30天涨跌幅 0.09% 0.63% 一周涨跌幅 -0.33% -0.49% -0.81% 0.82% 0.00% 年同比 -1.88% -2.48% 30天涨跌幅 -0.33% 0.33% -0.81% 0.00% 2.46% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -2.88% -3.96% -5.13% -2.69% -4.29% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 64 4 34 -66 4 现货报价 42 33.5 一周前基差 6,450 6,350 6,400 6,220 6,320 现货一周涨跌 -1.18% 2.13% 30天前基差 6,450 6,350 6,450 6,300 6,220 现货月涨跌 3.70% 4.69% 一年前基差 6,610 6,620 6,730 6,470 6,650 现货年涨跌 16.67% 3.08% 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 202220232024 铁合金地区电价：宁夏（日）元/度铁合金地区电价：甘肃（日）元/度铁合金地区电价：青海（日）元/度铁合金地区电价：陕西（日）元/度铁合金地区电价：湖南（日）元/度铁合金地区电价：贵州（日）元/度铁合金地区电价：四川（日）元/度铁合金地区电价：云南（日）元/度铁合金地区电价：广西（日）元/度铁合金地区电价：山西（日）元/度 铁合金地区电价：内蒙古（日）元/度 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 2024年4月30日 2024年5月7日 2024年5月14日 2024年5月21日 2024年5月28日 2024年6月4日 2024年6月11日 2024年6月18日 2024年6月25日 2024年7月2日 2024年7月9日 2024年7月16日 2024年7月23日 2024年7月30日 2024年8月6日 2024年8月13日 2024年8月20日 2024年8月27日 2024年9月3日 2024年9月10日 2024年9月17日 2024年9月24日 2024年10月1日 2024年10月8日 2024年10月15日 2024年10月22日 2024年10月29日 2024年11月5日 2024年11月12日 2024年11月19日 2024年11月26日 0.30 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 / 38Mn / 44Mn 2018201920202021202220232024 2018201920202021202220232024 北方锰硅利润，右轴（元/ 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 80 70 60 50 40 30 20 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 50 45 40 35 30 25 20 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货震荡，基差略有回落但仍然为正。钢铁业PMI有回暖迹象，锰硅需求持稳。据Mysteel调查统计，11月硅锰产区187家生产企业（占比99%），开工情况如下：11月全国综合开工率为：43.28%，环比减0.31%。全国11月产能1655881吨，产量823285吨，环比增1.96%，增15795吨。同比2023年11月（979818）减15.98%。锰硅产量处于相对低位，成本支撑仍在，震荡偏多看待。 硅铁：上周硅铁期货偏弱震荡，基差由负转正。硅铁供需略有走弱，供给在利润较差的情况下仍然回升。据Mysteel调查统计，11月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：11月全国综合产能利用率为：61.50%，较10月产能利用率增0.81%。全国11月产量510430吨，环比增1.33%，增6705吨。同比2023年11月（481703吨）同比增5.96%，增28727吨。硅铁产量环比回升，主产区电价略有下调，能源价格有转弱预期，建议观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。