- 事件：公司公布2024年报，实现营收49.5亿元，同比增长2.4%；归母净利润4.0亿元，同比增长2.0%。2024Q4营收16.8亿元，同比增长5.3%；归母净利润1.4亿元，同比减少10.2%。2025Q1实现营收7.4亿元，同比减少0.8%；归母净利润-0.3亿元。
- 业务表现：
- 自动化设备实现营收42.7亿元，同比增长3.0%；治具及零部件实现营收5.9亿元，同比增长3.2%；核心零部件实现营收0.8亿元，同比减少27.1%。
- 海外业务营收21.2亿元，同比增长39.4%，主要系苹果产业链客户出口报关业务收入增加。
- 公司增资越南等东南亚子公司，建设新生产基地，同时设立匈牙利子公司布局欧洲。
- 财务数据：
- 2024年毛利率34.4%，同比+0.6pp；净利率7.8%，同比-0.1pp；期间费用率24.4%，同比+0.7pp；研发费用5.1亿元，同比+3.4%。
- 2024Q4毛利率33.6%，同比-1.5pp；净利率8.3%，同比-1.8pp；期间费用率21.1%，同比-1.6pp。
- 25Q1毛利率31.9%，同比-0.8pp；净利率-4.8%，同比-2.5pp；期间费用率35.6%，同比-1.1pp。
- 多元领域拓展：
- 消费电子：聚焦柔性模块化生产线、MR设备等重点项目，柔性模块化产线已量产，新一代MR设备预计2025年底开始打样。
- 新能源：推出锂电专机、智能充换电站、汽车自动化等产品，隧道腔注液机已实现批量交付并取得海外订单。
- 半导体：聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场，新产品星威EF8621、EH9721已获得行业领军企业批量订单。
- 机器人：深度视觉模组、轮式机器人移动底盘已量产交付，为国际知名机器人公司独家提供生产辅助设备。
- 盈利预测与投资建议：
- 预计2025-2027年归母净利润分别为4.9、6.6、8.2亿元，未来三年复合增长率27%。
- 公司为国内3C自动化设备龙头，新能源、半导体、机器人等新领域快速拓展，给予2025年30倍PE，对应目标价33.00元，维持“买入”评级。
- 风险提示：客户集中度较高、消费电子复苏不及预期、新市场开拓不及预期、关税不确定性、汇率波动等风险。
