2024年中报点评：技术创新与市场拓展双轮驱动，业绩增长稳健

公司2024年上半年业绩表现亮眼，营收和净利润均实现显著增长。核心要点如下：

1. 业绩表现

   • 营业收入12.84亿元，同比增长20.18%，主要得益于国际业务大幅增长；
   • 归母净利润1.07亿元，同比增长85.16%，盈利能力显著提升；
   • 研发费用0.6亿元，同比下降7.35%，但研发投入占营业成本比例仍较高，体现对创新的重视；
   • 资产负债率46.60%，财务结构稳健，但经营活动现金流量净额为-3.34亿元，需关注短期现金流。

2. 业务亮点

   • 空港装备：国内订单同比增长105%至5.5亿元，国际订单同比增长142%至5.1亿元，市场占有率提升；
   • 应急救援装备：中卓时代子公司签订4.8亿元合同，同比增长30%，智能化消防机器人取得突破；
   • 民用无人机：两款产品入选省级重点目录，应用进入实战阶段，品牌影响力提升；
   • 智能制造：荣获“工业互联网标杆工厂”称号，产品交付周期行业领先，服务网络覆盖全国85%机场。

3. 创新与研发

   • 拥有341名研发人员，533项专利（含101项发明专利），自主创新能力强；
   • 中卓时代子公司拥有115项国家专利技术，应急救援装备领域技术领先。

4. 投资评级与预测

   • 调整2024-2025年归母净利润预测至3.06/4.20亿元（前值3.34/4.43亿元），新增2026年预测4.80亿元；
   • 对应PE分别为17/12/11倍，维持“买入”评级，主要受航空业复苏及电动化技术优势驱动。

5. 风险提示

   • 宏观经济风险、民航业需求受其他交通方式冲击、市场竞争加剧、商誉减值风险。