不锈钢日报-二季度降息预期增强，盘面或持稳运行

二季度降息预期增强，盘面或持稳运行

市场动态

1. 中国人民银行副行长邹澜表示将继续实施适度宽松的货币政策，支持实体经济，并保持人民币汇率稳定。
2. 内蒙古某高碳铬铁企业复产，预计影响高碳铬铁月产量约6000吨。
3. SS2506单日成交量增加，持仓量减少，注册仓单量下降。

基本面分析

1. 成本端：高镍铁主流成交价980元/镍，内蒙高铬报8400元/50基吨，盘面倒挂。
2. 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量增加，社库和交割库累库明显，供需偏宽松。
3. 主流交易逻辑：
   • 空头：供应减量不及需求减量，库存较高，镍铁价格回调，304成本支撑松动，对等关税引发风险。
   • 多头：印尼政策反复，五一补库需求释放。

总结

1. 观点：仓单持续减量，五一前存补库预期，投机参与，运行区间参考12500-13000元/吨。
2. 核心逻辑：
   • “高产出+高库存”压制价格；
   • 原料下跌，304成本预期下降；
   • 下游刚需采买常态化，需求难有亮点；
   • 关税博弈反复。

关键数据

• 持仓量：不锈钢主力连续持仓量减少25737手，同比减少22.69%。
• 结算价：不锈钢主力连续结算价下降5元/吨，同比减少11.19%。
• 收盘价：不锈钢主力连续收盘价上涨85元/吨，同比减少10.7%。
• 市场价：无锡/佛山冷轧304/2B价格分别为14400/14050元/吨，同比分别下降8.33%/6.76%。
• 库存：上期所注册仓单量164942吨，LME镍库存142620吨，上期所镍库存24632吨。
• 价差：不锈钢05-06/05-09合约价差分别为-600/-155元/吨。

研究结论
当前不锈钢市场供需偏宽松，成本支撑松动，但五一补库预期和仓单减量提供一定支撑。盘面或持稳运行，运行区间在12500-13000元/吨。