透景生命机构调研纪要

2025年第一季度经营情况及互动问答总结

一、2025年第一季度基本情况

• 营业收入：7,489.31万元，同比下降19.53%，主要受行业集采政策影响，试剂收入承压，价格敏感的ICL客户HPV用量同比减少。
• 应对措施：加快流式荧光仪和化学发光仪装机进度，如新推出的TESMIi50小型全自动化学发光免疫分析仪，为后续试剂收入奠定基础；推进内部管理和成本管控，通过生产自动化系统提高效率，向江西转移低毛利率产品降低人工成本。
• 盈利表现：毛利率水平相对稳定，归属于上市公司股东的净利润明显恢复。
• 研发投入：继续保持营业收入15%的研发投入，取得TESMIi200、促甲状腺素受体抗体测定试剂盒注册证，提交2项贫血检测产品注册申请和肺癌甲基化产品拓展样本类型申请。

二、互动问答环节

• Q1：资产减值计提影响
  • 计提各项资产减值准备558.95万元，减少一季度净利润475.11万元，主要原因是应收账款坏帐损失，期末余额2.11亿元，主要来自直销客户（连锁体检机构、ICL），无明显地域特点。公司通过审慎计提和持续关注回款情况管理风险。
• Q2：仪器装机政策调整
  • 仪器装机节奏加快，一季度流式荧光分析仪和化学发光分析仪装机量同比提升；产品下沉趋势明显，TESMIi50和小型流式荧光分析仪将进入急诊科室、胸痛中心及基层医院，进院和装机速度有望提速。
• Q3：收入结构变化
  • 主要客户仍为医院、ICL和体检中心，TESMIi50推广和非集采项目带动基层医院进入体系；免疫试剂仍是主要收入来源，肿瘤标志物收入下降，激素产品收入提升；分子检测中肺癌甲基化产品增长显著。