透景生命机构调研纪要

透景生命机构调研报告 调研日期:2023-10-25 上海透景生命科技股份有限公司成立于2003年,总部位于上海张江高科技园区。公司专注于高端体外诊断产品的研发、生产、推广和销售,致力于推动新型检测技术在临床检验领域的应用。于2017年4月21日成功上市,股票代码为300642。目前已累计获得近300项医疗器械注册证,形成以流式荧光技术、化学发光技术、多重荧光PCR技术和液相色谱串联质谱技术为主要技术平台,以肿瘤全程监测、自身免疫、心血管疾病、病原体感染及生殖健康等为主要应用方向的多系列产品。与日立诊断联合推出日立-透景兼容性流水线,开启了国内兼容性流水线的崭新模式。透景生命坚持“对接全球技术资源,立足本土创新创造”的理念,力争成为生命科技领域具有国际影响力的公司,为人类的健康事业做出贡献。 2023-10-25 董事、副总经理、董事会秘书王小清 2023-10-252023-10-25 电话会议线上电话会议 华创证券 证券公司 郑辰,李婵娟 中泰证券 证券公司 于佳喜 上海博道投资管理有限公司上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) 投资公司资产管理公司 高启予冯鹏 英大保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 卫雯清 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 鲍超 华创证券资产管理部 其它 王港 华夏基金 基金管理公司 苏海鸿 中银基金 基金管理公司 王方舟 汇丰晋信基金 基金管理公司 刘哲华 众安保险 财险公司 冯航 太平洋证券 证券公司 谭紫媚,郭广洋,郭子娴 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 季亮 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 周章庆 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 陈凯 中信建投证券股份有限公司 证券公司 刘岚 金信基金 基金管理公司 谭智汩 德邦证券股份有限公司自营部 证券公司 方军平 上海鑫垣私募基金管理有限公司基金管理公司史彬 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司赵亮 泰信基金 基金管理公司 李俊江 兴业基金 基金管理公司 裘若桑 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 高星 中英人寿 寿险公司 吴义天 西部证券 证券公司 谭雨露 东方证券自营部 其它 王光宇 投资者关系活动主要内容 董事会秘书介绍公司2023年三季度基本情况2023年前三季度,公司实现营业总收入40,118.26万元,较去年同期总体收入下降22.62%,主要系新冠相关的仪器收入减少 所致,同时第三季度受行业政策影响导致终端医院的试剂用量略有回落,但自产试剂收入占比和综合毛利率明显回升,产品结构逐步恢复正常,公司新产品比如自身免疫、心肌、甲功等检测产品也保持迅速增长的趋势。其中,自产试剂占营业收入的比例从去年同期的68.39 %回升至87.89%,第三季度自产试剂占营业总收入的比例回升至96.66%;2023年1-9月综合毛利率从上年同期的55 .64%回升至63.28%,其中第三季度综合毛利率从上年同期的62.12%回升至69.26%。2023年前三季度,公司实现归属 于上市公司股东的净利润4,291.19万元,较去年同期下降较多,主要受到仪器收入贡献利润减少、研发投入增加以及股权激励股份支 付费用增加所致。互动问答环节 投资者就主要关注问题进行问答,主要内容如下:Q1:从公司披露的财务数据看,销售费用率、期间费用率相对比市场预期高的原因? A1:2023年前三季度,公司销售费用较去年同期下降3.95%,销售费用构成中占比较大的人员薪酬、仪器折旧摊销的下降幅度较小 ,导致销售费用率增长较多,需要进一步提高营销人员人均产出和已投仪器的单机产出以降低销售费用率;管理费用3,925.67万元, 同比有28.82%的增长,主要系公司实施了新一期的股权激励计划导致股份支付摊销费用增加所致,剔除股权激励股份支付的影响后的管理费用实际是降低的;公司始终高度重视研发工作,目前也有很多在研产品和已经进入临床阶段的产品,对于研发的投入公司持续推进,使得本期研发费用增长7.92%。 Q2:公司在海外推广方面有什么变化? A2:公司重视海外市场的开拓,已与海外的部分经销商建立了稳定的合作关系。产品准入方面,除了欧盟CE外,公司在泰国、印尼等国家开展产品注册工作,有部分产品已经获得所在国的产品注册证,可以在当地国进行销售。虽然海外市场的收入占总收入的比例不大,但海外市场的收入已由以新冠检测产品为主转为以公司其他自产检测产品为主(如HPV检测产品),另外甲功、肿瘤标志物等检测产品也在推广中,海外市场的收入有望在未来继续保持增长。 Q3:目前关注到行业集采也有一些新消息,安徽省联盟的集采项目中有化学发光项目,也有一些HPV项目。这对于公司价格体系方面是否会有影响? A3:行业集采有利于降低医疗支出,公司对于集采始终保持积极应对的策略。安徽集采可能会涉及到术前八项、激素、HPV等项目,在这些项目中公司有一些化学发光的产品,但是收入占比较小,跟公司更直接相关的项目是人乳头瘤病毒(HPV)核酸检测产品。公司基于高通量流 式荧光技术平台和多重多色荧光PCR平台,开发了一系列的HPV检测产品,HPV检测产品作为公司的拳头产品也是公司试剂收入的主要来源之一。由于公司HPV检测产品在院内外终端客户使用情况良好、市场占有率相对较高,所以从现在已发布的集采征求意见稿看,公司在集采分组上会具有优势。集采势必会带来进院价格的下降,预计对渠道端有较大影响,对于生产企业影响相对可控,具体影响程度将视最终的集采 结果而定。