佳禾食品机构调研纪要

调研日期: 2025-04-28 佳禾食品工业股份有限公司成立于2001年,总部位于苏州市吴江区,是一家集植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售于一体的大型现代化食品企业。公司在亚洲、欧洲、非洲拥有广泛的客户资源,现有亚洲大型植脂末生产基地(佳禾食品工厂)和年产7200吨冷萃咖啡液的生产线。佳禾食品自成立以来通过持续的品牌建设,已形成包括一个核心品牌“晶花”,两个重要品牌“ERIC爱立克”、“卡丽玛”和数十个产品系列的品牌体系布局。公司致力于为客户提供高品质、健康、营养的食品,不断拓展国内外市场,为员工提供发展机会和成长空间,为社会实现可持续发展做出贡献。 一、公司向参会人员简要介绍公司情况 二、互动交流环节 Q1、公司2024年度收入、利润下滑的原因是什么? 回答:公司2024年营业总收入23.1亿元,同比下降18.68%,归母净利润为8,394万元,同比大幅下降67.43%;扣非净利润为7,053万元,同比下降68.49%。营业收入下降的主要原因为宏观市场环境影响致使植脂末需求萎缩、餐饮行业价格战及客户自建产能等。利润下降主要原因为C端拓展导致营销费用上涨及营业收入较上年同期下降所致。 Q2、今年公司咖啡业务的增长抓手和展望如何? 回答:2025年第一季度公司咖啡业务增速达58.63%,得益于咖啡教育深耕带来的消费需求增长、内需增加和大环境恢复。去年年末到今年年初咖啡豆原料价格上涨给增幅降了温,但公司此前一直进行战略采购,预留了库存做储备,并调整优化了与客户的合作模式。 在新渠道开拓方面,在盒马和奥乐齐等商超领域做全面定制化配套服务,盒马现在的咖啡豆、咖啡粉、挂耳包及咖啡液全系由金猫提供定制化服务,奥乐奇复制比较成功,公司未来会努力将成功案例复制到更多客户。 而对于像库迪这样的存量客户,公司随着其需求增加而提升业绩。 Q3、盒马、奥乐齐这类新客户在合作体系内的整体盈利能力与其他场景相比如何? 回答:公司在与盒马、奥乐齐这类客户定制合作时,会以合适的利润率为锚点与其签订稳定的合作协议。目前谈判进展顺利,这类客户虽不是盈利最强的,但能保证营收稳定。 Q4、今年公司粉末油脂业务的增长驱动力是什么? 回答:粉末油脂下游饮品店数量已经饱和,下游客户产品正在发生变革,轻乳茶占比的提高影响了粉末油脂产品的需求量,且茶饮行业连锁化率超60%,头部客户考虑供应安全会有两个以上供应商,导致份额有一定流失。 茶饮行业策略在发生变化,不再打价格战而是更多回归到产品本身,且传统奶茶比牛乳茶的盈利空间更高,预计2025年茶饮行业菜单结构会回归,公司对粉末油脂产品持谨慎乐观态度。 Q5、2025年Q1海外市场表现比较好,全年是否可持续?回答:海外市场是公司实现业务增长的重要事业部之一,公司在Q1积极开拓市场,在马来西亚和东南亚市场拿到较大份额。 此外,公司加大了非洲、东亚、加拿大等市场的开发,有望带来更多新订单,公司对海外业务持续成长有信心。 Q6、目前植脂末行业的市场竞争情况如何,包括产能出清、价格战变化以及价格拐点展望? 回答:根据全球与中国植脂末市场调研报告数据,全球植脂末市场约280亿,市场份额集中在中国、欧洲、北美,中国市场整体呈下降趋势,预计到2025年基本平稳在80亿左右,整个品类到了产品生命周期的平台期。 今年如果只看存量市场,可能存在较多存量博弈和价格战。公司策略是在存量市场保份额、保利润,同时不断进行产品创新变革,特别是前瞻的健康化产品,公司看好其成长。 此外,我们创新事业部致力于开发功能性产品,此类产品通过添加一些健康物质,符合目前的健康需求,这些产品也有较高的成长空间。 Q7、全年在渠道经销方面有怎样的规划和展望? 回答:2025年公司的策略是进行更多的渠道精耕。 B端方面,要积极开发经销商,健全分销和批发商体系,特别是针对大餐饮进行体系建设;C端要开拓经销商渠道,打造重点城市和重点区域。 目前经销商体系正在构建中,已呈现较好态势,公司将推出适合经销体系的品类,发掘优质经销商,通过战区划定让负责人背负开拓任务等方式,建立经销商制度和产品利润分配机制,保障经销商积极性和公司利润。 此外,公司总部层面新增重点客户组和特渠组,由总部为各战区渠道赋能。 注:相关活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相 关内容,不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的 承诺和保证,敬请广大投资者注意投资风险。