中国航发动力控制股份有限公司总部位于无锡，拥有西安、贵阳、北京、长春四家子公司，主要业务板块包括发动机控制系统及部件（约80%收入）、国际合作（约10%）和非航产品（约10%）。公司产业链覆盖研制、生产、试验、销售、维修保障五大环节，国际合作业务以航空转包生产为主，并积极拓展联合开发模式。
公司专注于航空主业，拥有行业领先的航空发动机控制系统技术，构建了完整的研发体系，并拥有2000余名科研与工程技术人员。公司通过GJB9001B、AS9100C质量体系认证，并应用精益6西格玛等先进管理工具。
业绩展望：
- 2025年营业收入预计下降，但长期趋势向好。
- 军用航空动力控制业务增长驱动因素包括维修业务上量和新研型号列装。
- 国内民机方面，公司紧跟主机厂进度，预计“十五五”中后期将产生积极影响。
- 通航动力方面，公司参与的产品技术成熟，将加快产业化进程。
- 国际转包业务将抓住市场复苏机遇，但长期增长存在不确定性。
- 衍生产品（高端泵、电液作动装置等）是未来业绩增长的重要支撑。
业务布局：
- 公司积极布局通航、低空经济和衍生产业，设立专项资金支持子公司技术创新和市场拓展。
- 技术成熟的民用涡轴、涡桨、涡扇发动机控制系统已实现产业化，船用泵类、燃机、车用机电液控制等产品正在研发中。
维修业务：
- 2024年修理业务收入占比约16%，同比增长约2.9亿，预计“十五五”期间将维持在较高水平。
- 维修业务毛利率与新机交付大致相当，部分型号存在批量降价采购影响。
- 公司有向最终用户提供备件服务，维修产线建设按计划推进。
燃机业务：
- 包括军、民用燃机控制系统产品，目前占比相对有限，主要配装于航发集团燃机。
- 正加快与中国船舶、中石化等公司合作，拓展相关产品研制交付。
- 军用燃机业务利润率与航空发动机业务基本一致。
国际合作：
- 2024年收入增长5.48%，毛利率略降，主要原因是原材料价格上升和新产品开发。
- 美国对等关税政策短期不会影响收入，但长期存在不确定性。
- 公司将持续技术升级、优化成本，并抓住国产大飞机供应链本地化机遇。
子公司业绩：
- 西控科技和贵州红林利润增速高于收入增速，主要原因是产品结构优化和低收益业务减少。
- 北京航科收入增长9%，利润增长7%，主要原因是科研收入和研发投入增加。
- 长春控制利润降幅大于收入降幅，主要原因是装备批量降价、二代机配套业务取消、税收政策等因素影响。
财务状况：
- 应收账款同比增长较多，主要受行业结算特点影响，坏账风险小。
- 经营活动现金流2024年底转负，但2025年一季度有所好转，暂时不存在资金压力。
- 募投项目建设实行募集资金专项保障，专款专用。
改革进展：
- 614所已获批准将部分事业资产转性为经营性资产，后续将细化推进方案。
- 中国航发动控所后续改革等方面，公司尚未接到上级机关通知。
