航发控制机构调研纪要

航发控制机构调研报告 调研日期:2023-04-26 中国航发动力控制股份有限公司是一家通过资产重组成立的股份有限公司,总部位于无锡,在西安、贵阳、北京、长春等地区有4家全资子公司。公司主要有三大业务板块:发动机控制系统及部件、国际合作和非航产品。其中,发动机控制系统及部件主要包括航空发动机控制系统及衍生产品的研制、生产 、修理和销售,收入占比约80%;国际合作业务主要是为国外知名航空企业提供民用航空控制系统精密零部件的转包生产,收入占比约10%;非航产品业务主要涉及以动力控制系统核心技术为基础,包括燃机控制、新能源控制、汽车自动变速控制、工程及行走机械等配套产品的研制、生产、销售和服务,收入占比约10%。从产业链上看,公司产业链涵盖研制、生产、试验、销售、维修保障等五大环节;国际合作业务以航空转包生产为主,目前正积极拓展航空产品联合开发模式。从业务范围看,公司主要经营航空发动机控制系统及部件,专注于航空主业,收缩了部分与主业关联度低、产品附加值低且与公司资源冲突的非航产品市场。公司在航空发动机控制系统方面拥有领先技术,构建了较为完整的航空发动机燃油与控制系统专业体系,拥有行业领先的定型/鉴定试验室,建立了集设计、制造、验证、售后服务“四位一体”的研发体系。公司有一支国内一流专家人才队伍,拥有各类科研与工程技术人员2000余人,且科研人员的数量与能力不断提升。此外,公司建立了完备的质量与研发体系,并通过了GJB9001B、AS9100C质量体系认证,同时已将精益6西格玛、矩阵式项目管理和并行工程等多种先进的管理工具和方法用于科研生产管理。 2023-04-28 董事长缪仲明,董事、总经理朱静波 ,董事会秘书崔莉,财务总监闫聪敏 2023-04-26 机构投资者交流会,分析师交流会 网络与现场相结合。其中现场地点为公司会议室(无锡市滨湖区梁溪路792号) ,网络渠道为电话会议、腾讯会议 兴业证券 证券公司 石康 天弘基金 基金管理公司 戴余航 东方阿尔法基金 基金管理公司 刘明 长江养老 寿险公司 李慧勇 国盛证券 证券公司 余平 长江证券 证券公司 吴爽 国新投资 投资公司 王博文 华夏基金 基金管理公司 万方方 国投瑞银 基金管理公司 朱益青 万家基金 基金管理公司 张希晨 国金基金 基金管理公司 边广洁 长信基金 基金管理公司 刘曦明 1.能否详细分析公司2023年一季度经营情况?(1)一季度,公司实现营业收入13.41亿元,完成全年预算54.5亿元的24.6%,同比增幅10.81%。 (2)期间费用同比减少1,164万元,降幅7.56%,其中管理和研发费用同比基本持平;销售费用降幅较大,主要原因是2022年受疫情影响,客户加大维修备件保障导致上年同期销售费用相对较多。 (3)盈利能力持续提升,一季度实现归母净利润24,357万元,同比增幅13.98%;销售净利率为18.23%,同比增加0.53% 。 (4)“两金”规模持续增长,其中应收账款同比增加23.49%,主要原因是受年度回款时间分配等影响,收到销售回款较低所致;存货同比增加26.33%,主要原因是生产任务增加,尤其是新型号任务增加。 2.2023年一季度公司三大业务具体情况如何? 一是主业突出,航空发动机及燃气轮机控制系统实现收入11.79亿元,占比达87.92%,增幅12.86%;二是国际合作业务复苏显著,实现收入8500万元,增幅27.35%;三是控制系统技术衍生品业务,受订单和相关交付时间进度安排的影响,实现收入7200万元,较上年减少2400万元,降幅25%。 3.2023年一季度几个子公司的增长情况如何? 2023年一季度,受订单交付增加影响,公司收入规模、归母净利润连续五年保持“双增长”,实现“开门红”。各子公司按订单需求完成科研生产任务交付,保障了主机厂所需求,经济运行质量持续向好。 4.国际合作业务主要是哪个子公司负责?公司国际合作业务的产能是否存在限制? 公司的国际合作业务目前主要是为国际知名航空企业提供以民用航空发动机零部件为主的转包生产,中国航发北京航科、中国航发西控科技、中国航发红林均涉及该业务,凭借先进的技术工艺水平和稳定的质量,三家子公司均获得了良好的客户口碑和较高的市场地位。 国际合作业务的生产线和军品业务生产线是分线管理,根据目前订单情况看,不存在产能保障问题。 5.2023年一季度公司计提资产减值损失197.97万元,主要原因是? 2023年一季度存货减值损失主要是公司部分外贸产品根据会计准则规定的成本与可变现净值孰低原则计提了跌价准备。 6.请问公司目前产能利用率如何?如何保障未来的营收增长? 公司当前基本处于满产状态。为保障未来营收增长,满足科研生产任务持续增长的订单准时交付计划,公司一是通过推进募投项目等提升核心能力建设,解决生产瓶颈和短板,二是按照“小核心、大协作”的生产组织模式,利用和集成全社会技术、能力和人才等资源,形成全要素 、多领域、高效益的产业链共同发展格局,加大力度扶持、培养长期稳定的战略供应商开展非关键重要零组件研制。 在核心能力建设布局方面,一是加大设计仿真等软件使用,提高研制效率、缩短研制周期;二是加大智能化柔性设备采购,实现自动化减人 ,提高人均产出效率;三是加大信息化系统运用,提升经营管理效率等。7.国际合作业务未来展望如何? 从目前国际市场看,主要客户的订单出现相对明显的复苏势头,2023年一季度,公司国际合作业务同比增幅27%,未来随着民航运输业的复苏,预计国际合作业务仍有新的发展空间。 8.请问航发控制产品定价模式是否随订单增加而变化? 目前航空发动机和控制系统的定价主要采用成本加成模式。产品定价后,一定批量内价格相对稳定;生产交付的发动机超过一定批量后,可能面临阶梯降价。公司的产品特征是多品种、小批量,阶梯降价意味着订货批量的显著增加,因此随着规模经济效应和提质增效措施的实施 ,总体上对公司利润没有显著影响。9.长江系列发动机控制系统的研制进展? 计划配装于国产大飞机C919/CR929的长江系列发动机,是对标国际第五代民用航空发动机水平研制的,代表了民用航空发动机国际 先进水平,公司作为发动机控制系统唯一的机械液压关键执行机构供应商全程参与相关研制。长江1000A发动机已于上月完成挂飞试验 ,长江2000目前研制试验进展顺利。 10.截止一季度末,公司募投项目进展如何? 截至2023年一季度末,公司募投项目已完成第一批建设任务的85%以上合同签订,各项目已进入采购实施、到货验收阶段;同时各募投项目第二批建设也均已启动,并着手设备采购及基建工程建设论证。