核心观点与数据
- 乘用车市场：4月1-27日，乘用车零售同比增长10%，环比下降10%；今年以来累计零售同比增长7%。乘联会预计4月狭义乘用车零售总市场约为175万辆，同比增长14.4%，环比下降9.8%，新能源零售预计90万辆，渗透率51.4%。
- 政策支持：商务部将推动汽车流通消费改革，优化限购限行措施，建设全国汽车全生命周期信息平台；发改委将指导限购城市定向增发购车指标。
- 智能汽车：华为联合11家车企发布《智能辅助驾驶安全倡议》，提出技术先行、营销透明、用户为本、标准共建。
- 新能源汽车：4月1-27日，新能源乘用车零售同比增长24%，环比下降10%；今年以来累计零售同比增长33%。新能源厂商批发渗透率持续提升。
- 重卡市场：3月重卡零售销量同比下降4.5%，环比增长49.1%；新能源牵引车市场高景气，4月新增1.02万辆，同比增长288%。天然气重卡被纳入报废更新补贴范围，经济性优势增强。
投资建议
- 乘用车：关注具备创新能力和市场拓展优势的车企，如比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车等。
- 新能源汽车：关注技术研发、市场拓展及受益于政策补贴和基础设施建设完善的企业，如比亚迪、吉利汽车、华域汽车等。
- 智能汽车：关注智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及积极布局智能汽车领域的传统车企，如德赛西威、华阳集团、均胜电子等。
- 重卡：关注重卡报废更新和天然气重卡纳入补贴范围带来的机会，如潍柴动力、中国重汽、天润工业等。
重点覆盖公司盈利预测及估值
- 爱柯迪：产能持续扩张，新能源车业务加速推进。
- 广汽集团：旗下品牌在混动化与电动智能化领域持续发力，预计销量持续向好。
- 福耀玻璃：业务聚焦、盈利能力、研发优势明显，市占率有望提升。
- 精锻科技：电动车业务与出口业务是重要增长点。
- 明新旭腾：真皮产能扩张，新产品水性超纤革放量可期。
- 豪能股份：汽车差速器和航空航天业务成为重要增长点。
- 潍柴动力：重卡发动机龙头地位稳固，智能物流和氢燃料电池业务增长空间大。
- 长安汽车：自主盈利大幅增长，新能源战略持续发力。
- 科博达：传统灯控市占率提升，发力域控制器打造新增长点。
- 星宇股份：车灯智能化转型升级，产能稳步扩张，市占率有较大提升空间。
- 中国重汽：重卡行业优质企业，静待行业复苏。
- 欣旺达：动力电池差异化竞争，储能市场放量在即。
- 伯特利：线控制动兴起，国产替代加速。
- 上声电子：国内汽车声学龙头，产能持续扩张，国产替代持续推进。
- 天润工业：曲轴、连杆龙头企业，积极开拓空悬业务。
- 常熟汽饰：新能源配套加速，国内优质内饰件供应商。
- 川环科技：车用胶管行业领先供应商，盈利能力优势明显，积极构建储能、数据中心等第二增长极。
- 保隆科技：汽车零部件优质供应商，空气悬架、传感器、ADAS等新业务有较大增长潜力。
- 阿尔特：整车设计业务龙头，新能源整车设计收入占比持续提升，零部件业务已进入业绩贡献期。
- 森麒麟：轮胎行业景气上行，新项目陆续建成投产，定位高端化+智能化+全球化。
- 浙江仙通：国内汽车密封条龙头企业，成本控制及盈利能力优势明显，国产替代空间大。
- 多利科技：特斯拉和理想汽车客户，预计收入高增，进军一体化压铸，成长空间进一步打开。
- 均胜电子：汽车安全增配升级推动单车价值提升，汽车电子板块多点开花。
- 银轮股份：国内汽车热管理领先企业，产品矩阵不断丰富，产能不断扩张。
- 溯联股份：快速接头技术行业领先，加码扩产，布局新能源赛道。
- 浦林成山：全钢胎领先制造商，全球化布局持续优化，产品焕新、渠道布局持续优化。
- 耐世特：高级别自动驾驶渗透率提升，线控转向元年有望到来，亚太地区快速增长。
- 新坐标：冷锻工艺优势显著，全产业链布局，海外市场持续拓展。
- 沪光股份：汽车线束智能制造企业，电动化智能化推动线束行业规模增长。
- 中鼎股份：国内非轮胎橡胶制品龙头企业，传统业务稳定增长，增量业务放量可期。
- 拓普集团：传统业务占比下降，抓住新能源头部客户国产化机会，轻量化+热管理构筑第二成长曲线。
- 威迈斯：产品向集成化+高压化+多功能化方向发展，电动化持续渗透，行业有望量价齐升。
- 福达股份：混动曲轴与精密锻造毛坯业务增长强劲，新能源电驱齿轮业务已实现量产。
- 新泉股份：国内领先的汽车内饰件制造企业，乘用车仪表板总成和门内护板市占率逐年提升。
- 宇通客车：大中客车领军者，车型品类丰富，电动化、智能网联化、低碳化、轻量化技术领先。
- 无锡振华：顺利切入新能源赛道，客户结构得到优化，并购拓展电镀业务。
- 玲珑轮胎：轮胎行业需求稳健，中国汽车轮胎市占率呈增长趋势，产品结构调整与优化。
- 爱玛科技：电动自行车行业新国标实施+以旧换新政策助推销量增长，布局高利润率休闲三轮产品。
- 华阳集团：汽车电子大幅增长，精密压铸稳健增长，研发投入持续增长。
风险提示
- 政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。
