技术与政策共振，AI和信创迎来一轮黄金期

2024年，计算机板块整体走势呈震荡状态，在政策预期和行业景气度之间博弈。Q1经历了暴跌和暴涨式修复，全年营收和盈利修复表现较弱，板块估值也随之下降。但随着AI和信创等领域的突破性进展，板块在Q4迎来一波大幅上涨。

AI领域，硬件产业机遇从后端走向前端，AI Agent商业化应用成为趋势。海外头部AI企业持续加大Capex投入，扩展AI基础设施，端侧AI渗透率持续提升，AI手机、AI PC等多元场景全面打开。大厂持续增算力投入，基础模型能力和用户群体持续扩展，Post-Training和Search+Learning成为主流范式。AI Agent商业化应用成为趋势，海外B端SaaS收入成果显著，Agent将有望替代部分人力服务，瞄准万亿美元AI服务市场。

信创领域，2024年Q3以来行业经营开始边际改善，信创业务营收和利润均呈现较快增长。2018-2022年，信创行业营收较快增长，但利润增速呈整体下降趋势。2023年，信创政策全面铺开，“2+8+N”体系逐步落地，行业迎来发展新机遇。短期建议关注操作系统、数据库等领域，中长期关注企业ERP和工业软件领域。

政策驱动型产业，低空经济、车路云、能源IT或将有可为。低空经济方面，多地政府发布政策支持无人机产业发展，eVTOL成为重要载体，市场规模快速增长。车路云方面，智能网联汽车发展获得政策大力支持，车路协同和智慧交通建设加速推进，市场规模有望突破万亿。能源IT方面，电力系统改革持续推进，虚拟电厂等新型电力系统建设加速，市场规模快速增长。