贵金属价格处于震荡运行 沪铜下游节前逢低积极补库

贵金属价格处于震荡运行

• 金价分析：国际贵金属期货价格小幅收涨，国内金银价格反弹。虽然美国声称与中国贸易谈判取得进展，但市场不确定性依然存在。关税政策反复导致金价短期调整，但地缘政治紧张、美国经济衰退预期及央行和投资者加大黄金配置等因素中长期支撑金价。中国一季度增持黄金12.75吨，黄金储备达2292.33吨，黄金ETF持仓增长327.73%。目前贵金属价格震荡，等待更多信息和数据指引，需关注美国关税政策及美国4月经济数据（JOLTS、PCE、非农就业）。
• 沪铜分析：周一沪铜主力偏强震荡，伦铜围绕9400美元一线波动。国内近月B结构缩小，电解铜现货市场成交平稳，下游节前逢低积极补库，内贸铜维持升水180元/吨，LME库存降至20.3万吨。美国达拉斯联储商业活动指数大幅低于预期，高关税背景下企业悲观，美元指数承压回落小幅提振金属市场。IMF下调欧元区经济增长预期，中国将出台稳就业稳经济举措。短期内铜价或难有上行动力，美元承压形成弱支撑。基本面矿端中期趋紧，国内持续去库，预计短期铜价维持震荡，关注中美贸易局势。
• 关联品种：沪铜、沪金、沪银。