博雷顿是一家中国电动工程机械提供商,收入规模逐年增加但仍在亏损。2022-2024年收入分别为3.6/4.6/6.4亿人民币,净亏损为1.8/2.3/2.7亿。主要营收来源为电动宽体自卸车(占比57.4%)和电动装载机(35.3%)。2024年电动宽体自卸车营收3.7亿,出货量从59台增长至307台(CAGR 128.1%);电动装载机营收2.2亿,出货量从326台增长至450台(CAGR 17.5%)。
行业方面,工程机械保持高速增长,新能源工程机械市场规模预计2024年达540亿元,2029年增至1242亿元(CAGR 18.1%)。博雷顿优势在于:1)2020年率先获得电动装载机认证;2)获工信部指定为专精特新「重点小巨人」企业;3)拥有131项授权专利。风险包括技术快速迭代、价格竞争、政策变化及客户需求变动。
IPO方面,发行价18港元,市销率10.0倍高于同行,引入香港欣威(27%)、长风基金为基石投资者,保荐人中金公司、招银国际。公司估值高于行业水平,给予IPO专用评级“4.8”。