2024年年报及2025年一季：报点评：经营阶段性承压，看好利润释放空间

宏川智慧发布2024年年度报告及2025年一季报，2024年实现营业收入14.50亿元，同比下滑6.27%；归母净利润1.58亿元，同比下滑46.57%。2025年一季度实现营业收入3.23亿元，同比下滑14.98%；归母净利润0.21亿元，同比下滑65.10%。受下游需求减弱影响，公司仓储综合服务实现营收13.47亿元，同比下滑7.13%；实现毛利润6.64亿元，同比下滑19.74%。码头储罐业务实现营收12.65亿元，同比下滑7.46%，毛利润6.22亿元，同比下滑21.09%。化工仓库业务实现营收0.82亿元，同比下滑1.79%，毛利润0.42亿元，同比增长7.28%。公司现金流能力强，2024年经营性现金流量净额9.12亿元，同比下滑13.63%；2025年一季度实现2.01亿元，同比增长8.80%。公司财务费用在2024年实现2.44亿元，同比下滑7.05%；2025年一季度实现0.55亿元，同比下滑10.94%。2024年实现现金分红总额1.37亿元，分红比例高达87%。预计公司2025～2027年实现营业收入13.54、15.17、16.97亿元，同比增速分别为-6.64%、12.02%、11.90%；实现归母净利润1.65、2.31、2.98亿元，同比增速分别为3.92%、40.49%、28.94%，对应EPS为0.36、0.51、0.65元，2025年4月25日收盘价对应PE为26.94、19.18、14.87倍，维持“增持”评级。风险因素包括出租率不及预期；服务能力市场竞争力不及预期。