棉花周报：美总统特朗普释放出缓和信号，美棉出口装运仍显强劲 短期棉价或在缺口附近承压运行，关注宏观政策面讯息

一、国内外棉花市场基本数据

• 主要商品及棉花价格指数：截至04月25日，CRB大宗商品价格指数上涨0.70%，ICE期棉主力07合约上涨2.37%，郑棉主力09合约上涨0.81%。
• 国内外主要棉花及商品价格指数：文华商品指数上涨0.93%，ICE期棉主力07合约报68.70美分/磅，郑棉主力09合约报12990元/吨。

二、国内市场基本情况

• 原料走势：原材料价格涨跌互现，涤纶短纤上涨，粘胶下跌。
• 棉纱价格走势：除R30S外，纱线价格重心下移，外纱价格整体重心不变，内外价差扩大。
• 国内棉花期现货价与国际棉花价格指数对比：国内棉花现货价格指数CCI3128报14224元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-413元/吨，郑棉与滑准税下价差扩大。
• 郑棉仓单和有效预报：郑棉注册仓单10555张，有效预报1938张，总量53.7万吨。
• 郑棉期现价差分析：郑棉期货价格与CCI3128B指数价差缩小。
• 郑棉价格分析：宏观环境预期转好，美国对华关税可能降低，国内宏观政策利好，供应端新疆棉花播种接近尾声，需求端棉纺市场淡季特征显现，短期棉价或在缺口附近承压运行。

三、郑棉市场分析

• 技术面：MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标弱势。

四、国际市场分析

• 美棉出口动态：2024/25年度陆地棉净签约减少，装运减少，皮马棉签约和装运增加，累计净签约出口达到年度预期出口量的107.55%。
• ICE期棉分析：ICE期棉主力07合约上涨，技术指标弱势。

五、操作建议

• 上游棉花加工企业：逢价格反弹对现有皮棉库存进行分批点价。
• 下游纺企：依据订单情况分批采购原材料，可考虑卖出虚值看跌期权以降低采购成本。