贵金属周报：黄金高位回落，多头了结意愿强

2025-04-28 何彬宝城期货坚守此念

核心观点：上周黄金冲高回落，波动加剧。周三沪金日内下挫超50元/克，主要原因是美国总统特朗普表示对华关税将大幅下降，导致短期美关税放缓，金价避险需求下降；同时，黄金年初以来及4月以来已积累较大涨幅，多头了结意愿上升，引发快速下挫。
中长线分析：推动黄金上行的主要因素是逆全球化和去美元化带来的避险需求和资产配置需求，中长线上行趋势不变。
短期走势：短期金价冲高回落，纽约金和沪金均跌破5日均线和10日均线，强势格局被打破，金价承压运行。临近五一假期，市场或处于谨慎观望状态，预计节前金价偏弱震荡运行。
关键数据：
- COMEX黄金：3,330.20美元/盎司，周变化-0.33%。
- COMEX白银：33.02美元/盎司，周变化1.46%。
- SHFE黄金主力：787.20元/克，周变化-0.26%。
- SHFE白银主力：8,280.00元/克，周变化1.46%。
- 美元指数：99.57，周变化0.16%。
- 10年期美债实际收益率：2.02%，周变化-0.09。
- 标普500：5,525.21点，周变化4.59%。
- CFTC周度持仓报告：非商业净持仓-26,832张。
- 全球主要黄金ETF持仓：SPDR+iShares黄金ETF上升明显。
- 纽约金银比：90.00，周变化-5.00。
- 美债10-2年期利差：80基点，周变化-10基点。
研究结论：短期金价承压运行，中长线上行趋势不变，节前预计偏弱震荡。