2025年一季报点评：国产数据库龙头，信创大趋势下成长持续加速

公司2025年一季度业绩表现亮眼，营收2.58亿元同比增长55.61%，归母净利润0.98亿元同比增长76.39%，扣非归母净利润0.96亿元同比增长87.92%。业绩高增主要受益于党政、能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，带动软件产品使用授权业务收入增长。

公司持续强化技术创新，产品迭代升级取得突破：达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过安全可靠测评，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统获湖北省首版次软件产品认证；新技术研发方面，公司在云计算、人工智能等前沿技术领域积极投入，云数据库、分布式数据库等产品取得显著进展，并研发出支持多模数据的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破。

市场拓展方面，公司优化渠道布局，巩固传统市场，深耕金融、电力等核心业务场景，并加强与头部ISV合作，促进销售增长。公司作为国内领先的数据库产品开发服务商，坚持原始创新和独立研发，产品已成功应用于金融、能源、航空等多个领域，有望在信创市场深化中打开长期成长空间。

预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.86/6.33/8.09亿元，当前股价对应PE分别为56X、43X、34X，维持“推荐”评级。风险提示包括新技术推进不及预期及同业竞争加剧。