供需矛盾仍存 工业硅价格弱势震荡

行情复盘
4月25日工业硅期货主力合约收跌0.85%至8780.0元，资金整体流入3275.00万元。

背景分析
本月新塔项目和原有产能仍有开炉计划，市场货源充裕，持货商报价积极，但实际需求流向下游偏少，市场难以有效去库。场内价格中心持续下挫，硅厂库存高位，三大下游减产未停止。

现货市场
多晶硅价格暂稳，部分企业挺价心态动摇：复投料37-39元/千克，致密料35-38元/千克，菜花料32-34元/千克，N型料40-42元/千克；有机硅市场弱势运行，主流开盘价11800-13500元/吨（净水送到）。

【逻辑】
周四工业硅市场部分报价松动，期现双跌，供应暂时平稳。华东通氧553#硅报价9800-10000元/吨，421#硅报价10400-10800元/吨，部分硅企检修计划传出，但实际月度供给影响待追踪。期货主力合约s12506收盘价8875元，增仓132手，持仓18.27万手，成交额65.24亿元。

【供给端】
本月新塔项目和原有产能开炉，货源充裕，持货商报价积极，但需求实际流向偏少，市场难以去库。场内价格中心下挫，硅厂库存高位，下游减产未停止。二季度下游项目或带动需求边际增加，但需关注开工进度。

【需求端】
多晶硅价格暂稳，硅料环节减产力度加大；有机硅市场弱势运行，单体厂出货积极但库存压力显现，下游观望待价格下调。铝合金锭价格偏弱，供需双弱，买卖双方谨慎观望，成交量偏低。

【库存】
4月24日仓单库存69680手，单日减少140手，仍处高位。

【观点】
供需双弱，库存减少但未形成有效去库，供需矛盾仍存，硅价弱势震荡。

【后期关注/风险因素】
关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。
关联品种：工业硅所属公司：华宝期货。