螺纹钢：限产预期支撑，下方空间有限 热轧卷板：限产预期支撑，下方空间有限

螺纹钢：限产预期支撑，下方空间有限 热轧卷板：限产预期支撑，下方空间有限 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2510合约震荡下行，收于3101元/吨，周环比上涨25元/吨，成交772.43万手，持仓198.67万手，持仓增加6.00万手。 本周热卷主力2510合约震荡下行，收于3204元/吨，周环比上涨23元/吨，成交306.03万手，持仓140.71万手，持仓增加2.81万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅上行，各品种产量分化，波动较小，近期钢厂限产预期再起，虽然目前铁水处于高位，但后期铁水产量下降预期有所强化。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.64万吨，环比上升6.29万吨，本周终端成交环比微增，近期终端成交表现基本平稳，终端按需采购为主。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1083.43万吨，环比下降41.4万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为450.84万吨，环比下降9.01万吨；社会+钢厂库存合计1534.27万吨，环比下降50.41万吨。本周五大材库存继续下降，其中螺纹热卷均保持较快速度去库。 总结及投资建议 本周市场情绪反复，螺卷小幅反弹。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅波动，虽然目前钢厂铁水产量处于高位，但近期限产预期再起，后期供应下降预期依然较为强烈；需求方面，本周市场终端成交平稳，终端按需采购为主；库存方面，本周五大材库存继续下降，螺纹热卷保持较快的去库速度。总体而言，在宏观预期不佳的情况下，近期螺卷供需面表现出较强的韧性，且随着限产预期再度升温，短期下行空间较为有限。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................52.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2510合约震荡下行，收于3101元/吨，周环比上涨25元/吨，成交772.43万手，持仓198.67万手，持仓增加6.00万手。 本周热卷主力2510合约震荡下行，收于3204元/吨，周环比上涨23元/吨，成交306.03万手，持仓140.71万手，持仓增加2.81万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨30元/吨至3160元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨50元/吨至3190元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨30元/吨至3430元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨30元/吨至3220元/吨，上海地区热卷上涨30元/吨至3240元/吨，广州地区热卷上涨50元/吨至3270元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2510合约较上海地区螺纹钢现货基差为89.0元/吨，较前一周变动+56元/吨。 本周热卷主力2510合约较上海地区热卷现货基差为36.0元/吨，较前一周变动+40元/吨。 月间价差 本周螺纹2510-2601价差为-36元/吨，较前一周变动-1元/吨。 本周热卷2510-2601价差为-27元/吨，较前一周变动-1元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为50元/吨，较前一周变动-20.00元/吨。 本周热卷2510-螺纹2510价差为103元/吨，较前一周变动-2元/吨，热卷2601-螺纹2601价差为94元/吨，较前一周变动-2元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为91.6%，环比上升1.45%。 2025年4月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为222.90万吨，环比上升3.20万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为875.84万吨，环比上升3.13万吨，本周五大材产量小幅上升，各品种产量小幅分化。 本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅上行，各品种产量分化，波动较小，近期钢厂限产预期再起，虽然目前铁水处于高位，但后期铁水产量下降预期有所强化。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.64万吨，环比上升6.29万吨，本周终端成交环比微增，近期终端成交表现基本平稳，终端按需采购为主。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1083.43万吨，环比下降41.4万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为450.84万吨，环比下降9.01万吨；社会+钢厂库存合计1534.27万吨，环比下降50.41万吨。本周五大材库存继续下降，其中螺纹热卷均保持较快速度去库。 2.4利润 本周，螺卷盘面及现货利润小幅波动。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2505合约盘面利润-74.30元/吨，较前一周上升2.75元/吨；热卷2505合约盘面利润40.70元/吨，较前一周上升8.75元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-18.26元/吨，较前一周上升45.54元/吨；热卷现货利润为-18.26元/吨，较前一周下降38.15元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨40元/吨至2980元/吨，普氏62%指数上涨0.55美金至100.45美金/干吨，日照地区准一级冶金焦到厂价