螺纹钢：供应低位，下行空间有限 热轧卷板：下行空间有限

市场回顾及价格表现

• 期现走势回顾：螺纹主力2410合约收于3222元/吨，周环比上涨68元/吨，持仓减少39.85万手；热卷主力2410合约收于3302元/吨，周环比上涨83元/吨，持仓减少36.85万手。
• 现货价格：螺纹钢和热卷现货价格普遍上涨，具体涨跌幅分别为80-120元/吨和60-70元/吨。
• 价差变动：螺纹主力2410合约基差为68.0元/吨，热卷主力2410合约基差为-139.0元/吨；月间价差和螺卷价差均有所缩小。

供需情况分析

• 供应：钢厂高炉产能利用率环比下降1.34%，分品种产量小幅波动，建材产量低位回升，热卷产量回落。
• 需求：全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.29万吨，环比下降0.70万吨，终端成交基本平稳，旺季需求预期改善。
• 库存：社会库存环比下降51.8万吨，钢厂库存下降27.12万吨，五大材库存继续下降，建材去库明显。
• 利润：盘面利润螺纹上升8.52元/吨至74.00元/吨，热卷上升21.74元/吨至9.56元/吨；现货利润螺纹上升110.33元/吨至4.02元/吨，热卷下降20.76元/吨至-135.98元/吨。
• 原料价格：唐山钢坯上涨60元/吨至2960元/吨，普氏62%指数上涨4.25美金至100.25美金/干吨，冶金焦下跌50元/吨至1610元/吨。
• 技术分析：螺纹和热卷主力2410合约均冲高回落，试探10日线支撑，上方压力位3350元/吨，下方支撑位3050元/吨。

总结及投资建议

• 螺卷供需矛盾缓和，价格小幅上行。供应端钢厂产能利用率下降，后期或低位回升；需求端终端成交平稳，旺季预期改善；库存端社会和钢厂库存均下降，建材去库明显。总体而言，随着旺季临近，需求或有改善，当前低供应背景下，短期下行空间有限。