螺纹钢：供应低位，下行空间有限 热轧卷板：下行空间有限

螺纹钢：供应低位，下行空间有限 热轧卷板：下行空间有限 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2410合约反弹延续，收于3222元/吨，周环比上涨68元/吨，成交723.13万手，持仓120.41万手，持仓减少39.85万手。 本周热卷主力2410合约反弹延续，收于3302元/吨，周环比上涨83元/吨，成交328.18万手，持仓55.64万手，持仓减少36.85万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比继续下降，分品种产量小幅波动，建材产量低位小幅回升，热卷产量回落。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.29万吨，环比下降0.70万吨，本周终端成交基本平稳，随着旺季的临近，需求有环比改善的预期。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1142.27万吨，环比下降51.8万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为420.68万吨，环比下降27.12万吨；社会+钢厂库存合计1562.95万吨，环比下降78.92万吨。本周五大材库存继续下降，建材维持高去库速度，工业材库存小幅下降。 总结及投资建议 本周螺卷供需矛盾继续缓和，价格小幅上行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率继续下降，分品种产量小幅波动，随着旺季的临近及近期钢厂利润的小幅改善，后期供应或低位回升；需求方面，本周市场成交基本平稳，需观察进入旺季后终端成交环比改善的力度；库存方面，在持续低供应背景下，本周库存维持了较高的去化速度，建材去库较为明显。总体而言，随着旺季的临近，需求或有环比改善，在当前低供应背景下，短期下行空间有限。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2410合约反弹延续，收于3222元/吨，周环比上涨68元/吨，成交723.13万手，持仓120.41万手，持仓减少39.85万手。 本周热卷主力2410合约反弹延续，收于3302元/吨，周环比上涨83元/吨，成交328.18万手，持仓55.64万手，持仓减少36.85万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨80元/吨至3220元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨100元/吨至3290元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨120元/吨至3380元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨60元/吨至3160元/吨，上海地区热卷上涨70元/吨至3200元/吨，广州地区热卷上涨70元/吨至3190元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2410合约较上海地区螺纹钢现货基差为68.0元/吨，较前一周变动+32元/吨。 本周热卷主力2410合约较上海地区热卷现货基差为-139.0元/吨，较前一周变动-50元/吨。 月间价差 本周螺纹2410-2501价差为-65元/吨，较前一周变动-9元/吨。本周热卷2410-2501价差为-37元/吨，较前一周变动-3元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为-90元/吨，较前一周变动-30.00元/吨。 本周热卷2410-螺纹2410价差为80元/吨，较前一周变动15元/吨，热卷2501-螺纹2501价差为52元/吨，较前一周变动+9元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为82.96%，环比下降1.34%。 2024年8月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为199.34万吨，环比下降1.00万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为778.66万吨，环比下降0.28万吨，本周分品种产量小幅波动，建材产量小幅回升，热卷产量下降。 本周钢厂高炉产能利用率环比继续下降，分品种产量小幅波动，建材产量低位小幅回升，热卷产量回落。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为60.29万吨，环比下降0.70万吨，本周终端成交基本平稳，随着旺季的临近，需求有环比改善的预期。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1142.27万吨，环比下降51.8万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为420.68万吨，环比下降27.12万吨；社会+钢厂库存合计1562.95万吨，环比下降78.92万吨。本周五大材库存继续下降，建材维持高去库速度，工业材库存小幅下降。 2.4利润 本周，螺卷现货利润分化，盘面利润小幅波动。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2410合约盘面利润74.00元/吨，较前一周上升8.52元/吨；热卷2405合约盘面利润9.56元/吨，较前一周上升21.74元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为4.02元/吨，较前一周上升110.33元/吨；热卷现货利润为-135.98元/吨，较前一周下降20.76元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨60元/吨至2960元/吨，普氏62%指数上涨4.25美金至100.25美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1610元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2410合约冲高后小幅回落