2024年报、2025一季报点评：24年盈利承压，25年锂电需求有望回升

公司2024年实现营收2.1亿元，同比下滑20%，归母净利润-0.44亿元，同比大幅下降354%。其中，2024Q4营收0.63亿元，同环比分别增长2%和下降2%，归母净利润-0.37亿元，同环比分别下降1168%和2960%；2025Q1营收0.39亿元，同环比分别增长52%和下降38%，归母净利润0.04亿元，同环比分别增长157%和110%。

新能源业务受锂电行业需求放缓影响，2024年实现营收1.63亿元，同比下滑23%，但配件类业务实现营收0.35亿元，同比增长12%。展望2025年，随锂电行业复苏，新能源业务有望回暖。

期间费用方面，2024年期间费用0.53亿元，同比增加6%，费用率25.1%，同比上升6.3个百分点；2024Q4期间费用0.09亿元，同环比分别下降38%和44%，费用率14.6%，同环比分别下降9.2和10.7个百分点；2025Q1期间费用0.10亿元，同环比分别下降29%和上升10%，费用率25.7%，同环比分别下降29和上升11个百分点。

展望2025年，锂电行业需求逐步回暖，公司订单将逐步提升，盈利有望触底回升；精细化工等传统行业需求稳健增长，公司整体盈利预计改善。

盈利预测方面，考虑锂电行业需求下滑较多，下调2025年及2026年盈利预测，新增2027年预测。预计公司2025-2027年归母净利润为0.25/0.34/0.44亿元（2025-2026年前值为0.32/0.45亿元），同比分别增长157%/35%/30%，对应PE为90/67/51倍。鉴于锂电需求逐步回升、精细化工等传统行业稳健增长，维持“增持”评级。

风险提示：竞争加剧，需求不及预期。