房地产：中央政治局会议点评：加力实施城市更新行动，加大高品质住房供给

核心观点与政策解读

• 中央政治局会议强调持续化解行业风险，提出加力实施城市更新行动，加大高品质住房供给。
• 短期政策聚焦行业流动性修复和城中村改造：
  • 继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题，缓解房企及工程企业资金压力，降低短期偿债风险，利好与政府合作密切的地方国企。
  • 加大城市更新力度，盘活城市核心区土地资源，增加优质地块供应，拉动房地产投资和释放增量需求，利好具备旧改资源与经验的地方国企。
• 长期推动行业向高质量发展转型：
  • 加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，加速保障性住房与商品房市场分化，保障房分流刚性需求，商品房承接改善性需求，利好具备“好房子”开发能力及租赁运营优势的房企。
  • 优化存量商品房收购政策推动存量房收储政策落地，缓解房企现金流压力，首先利好地方国资，随着土储专项债规模提升，收储对象有望从地方国企传导至央企，再至民企。

投资建议

• 短期关注政策增量落地带来的估值修复机会。
• 中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。
• 推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。

风险提示

• 盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等。

未来3-6个月行业大事

• 2025年5月中旬公布4月房地产数据。

行业基本资料

• 股票家数：113家，占比2.5%。
• 行业市值：12276.41亿元，占比1.31%。
• 流通市值：11432.65亿元，占比1.5%。
• 行业平均市盈率：-11.45。

分析师信息

• 分析师：陈刚。
• 执业证书编号：S1480521080001。