前言概要
- 市场展望:硅铁和锰硅方面,供应端受利润不佳和库存累积压力持续减产,预计5月供应低位运行;需求端钢厂利润尚可,生铁产量攀升,但钢材需求见顶迹象明显,未来需求走弱压力增大,原料需求预期偏弱,整体期价震荡偏弱。
- 策略推荐:单边震荡偏弱,套利观望,期权做空波动率为主。
- 风险提示:锰矿供应恢复不及预期、钢材需求超预期。
基本面情况
- 行情回顾:4月铁合金期货价格震荡下行,受宏观情绪扰动、合金厂检修增多、生铁产量攀升但钢材需求走弱、成本端支撑有限等因素影响。
- 供给持续下行需求高点临近:硅铁和锰硅产量4月环比下降,开工率下降;粗钢产量持续回升,但钢材需求见顶,未来需求走弱压力增大。
- 库存表现分化:硅铁库存环比下降,锰硅库存环比上升;下游钢厂原料库存保持低位运行。
- 锰矿持续阴跌成本端支撑不足:硅铁成本端稳定,锰矿发货量回升,港口库存累积,海外矿山报价下调,成本端支撑下移。
后市展望及策略推荐
- 硅铁和锰硅:供应端持续低位运行,需求端预期偏弱,成本端支撑不足,5月预计震荡偏弱。