25Q1营收同增，具身智能战略布局持续推进

2024年公司营收15.79亿元，同比下降10.38%，归母净利润亏损1.18亿元。2025Q1营收同比增长31.15%至4.85亿元，主要得益于数据流量业务增长，但归母净利润同比下滑60.61%。2024年亏损主要系子公司和参股公司投资损失及资产减值准备。公司依托三大AI模型矩阵（智慧广告大模型、天星大模型、智者千问3D智能行业模型）赋能三大业务平台：AI营销SaaS平台（服务企业客户5073家）、移动应用分发PaaS平台（注册用户3.36亿，应用超7600个）、空间智能MaaS平台（3D数据超120万条，推进具身智能通用Agent Behavision建设）。公司正建立集“数据+算法+算力”的具身智能通用Agent，目前拥有超120万条3D数据和50万条多模态数据。盈利预测显示，2025-2027年营收分别为19.7/21.3/23.0亿元，增速24.5%/8.45%/7.98%，归母净利润分别为0.39/0.47/0.52亿元。维持“增持”评级，风险提示包括AI技术发展不及预期、具身智能进展不及预期、数据流量业务发展不及预期。