2024年年报及2025年一季报业绩点评报告：收入稳定增长，3D CAD产品及境外业务收入增速可观

核心观点

中望软件2024年年报及2025年一季报显示，公司业绩稳定增长，3DCAD及境外业务收入增速显著。2024年公司营业总收入同比增长7.31%，归母净利润同比增长4.17%；2025年一季度营业总收入同比增长4.56%，但归母净利润同比下降，扣非净利润同比减亏432万元。公司聚焦CAx核心技术，3DCAD/CAE产品收入分别同比增长29.21%/36.23%，未来有望受益于国产替代趋势。境外业务持续拓展，2024年收入同比增长28.77%，毛利率提升至99.35%。公司拟派发现金红利并转增股，体现股东回报政策。

关键数据

• 2024年业绩：营业总收入8.88亿元（同比增长7.31%），归母净利润6396.43万元（同比增长4.17%）。
• 2025年一季度业绩：营业总收入1.26亿元（同比增长4.56%），归母净利润-4796.98万元（同比下降），扣非净利润减亏432万元。
• 3DCAD/CAE产品收入：2024年分别同比增长29.21%/36.23%。
• 境外业务收入：2024年同比增长28.77%，毛利率达99.35%。
• 股东回报：拟每10股派发现金红利5元（含税）并转增4股，占归母净利润94.35%。

研究结论

公司作为国内领先的工业软件供应商，核心产品持续受益于国产替代趋势，3D产品和境外业务将成为业绩增长新动力。预计2025-2027年归母净利润分别为0.85/1.11/1.37亿元，EPS分别为0.7/0.91/1.13元，对应PE分别为128.5/98.7/80.1倍，PS分别为10.7/9.3/8.3倍。首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

技术研发风险、市场竞争加剧、业绩增长不及预期、地缘政治风险、宏观经济不及预期。