核心观点与关键数据
农林畜白糖：
- 行情复盘：昨日SR505合约收盘价6143元/吨，跌幅0.41%；SR509合约收盘价5945元/吨，跌幅0.68%。
- 重要资讯：
- ICE原糖7月合约收报17.85美分/磅，跌幅0.28%；伦白糖08合约收504.8美元/吨，涨幅0.36%。
- 广西白糖现货成交价下调29元/吨至6104元/吨；加工糖厂主流报价区间下调10~20元/吨。
- 商务部：2025年4月上半月关税配额外原糖实际到港0吨。
- 巴西4月前三周出口糖和糖蜜75.92万吨，日均出口量5.84万吨。
- Tereos集团预计欧盟下年度糖用甜菜种植面积将减少9%。
- 郑商所白糖仓单28756涨，环比+467张；SR5-9价差198元，环比+16元；SR9-1价差111元。
- 市场逻辑：外盘ICE原糖窄幅震荡，巴西制糖进程尚可，印度和泰国增产预期存压力；内盘郑糖止跌回升，南方蔗区降水反应利空，下方成本线坚挺，上方关注配额外进口成本压力，建议高抛低吸，关注9-1价差做阔机会。
- 交易策略：SR509合约支撑位5920元/吨，压力位5980元/吨；9-1套利正套继续持有。
红枣：
- 行情复盘：昨日CJ505合约收盘价8700元/吨，跌幅1.75%；CJ509合约收盘价9060元/吨，跌幅1.31%。
- 重要资讯：
- 上周36家样本点物理库存在10521吨，环比减少1.26%，同比增加51.27%。
- 河北特级灰枣、一级灰枣、二级灰枣价格环比持平。
- 红枣仓单共计8223张，环比+138张；5-9合约价差-360元/吨，环比-35元/吨。
- 市场逻辑：红枣处传统消费淡季，市场需求偏弱，样本库存充足，去库速度不及往年，供应端无话题，南疆气温回升，枣树进入芽期，后市关注天气异动。
- 交易策略：CJ505合约临近交割，前期空单可离场；CJ509合约中长线等待利空释放后可少量布局多单，关注天气话题发酵。
研究结论
白糖：短期震荡寻方向，操作上建议高抛低吸，关注9-1价差机会。
红枣：需求无明显好转，近月期价缺乏驱动，中长期关注天气话题机会。
