融达期货铁合金日报-硅铁又减产了，凄凄惨惨戚戚，估值有待修复

2025-05-16 华融融达期货洪雁

基本面分析：
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，成本差较大，亏损面积大。
- 现货市场：72硅铁自然块报5300-5400元/吨，75硅铁5850-6000元/吨。内蒙某大厂小炉子或停炉，减少日产800吨；中卫某大厂停6台炉，预计停15-20天。
- 仓单变化：仓单19189张增141张，预报0张减201张，合计95945吨降300吨。
技术分析：
- 文华商品指数跌0.15%，资金净流出27.50亿。硅铁2507跌0.14%，资金净流出2726万，减仓5280手，结算价5652。日K线收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线震荡，关注突破60均线。
总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6450附近压力，产业关注比价采购机会。
- 核心逻辑：
  1. 产业亏幅大，减产加码，关注电价变化。
  2. 周度供需错配加速收窄，社会降库提速。
  3. 河钢询盘低于预期，现货涨价情绪再起。
  4. 商品资金未持续跟进，但硅铁反弹逻辑增强。

基本面分析：
- 锰矿：现货震荡，天津港半碳酸33.5-34元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度，加蓬37-37.5元/吨度，澳块40.5-41元/吨度。
- 现货市场：6517北方报5600-5750元/吨，南方报5650-5750元/吨。河钢5月招采首轮询盘5700元/吨承兑含税到厂。
- 仓单变化：仓单118553张减140张，预报1605张减289，合计600790吨减2145吨，降库趋势放缓。
技术分析：
- 锰硅主力合约涨0.17%，资金净流出2107万，日减仓4771手，结算价5868。日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线震荡，关注突破。
总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力，产业关注比价采购，等待60日均线套保机会。
- 核心逻辑：
  1. 6月期矿调降兑现，港口锰矿现价反弹遇阻，关注降库持续性。
  2. 化工焦降价传言，碳估值或结束下跌转震荡。
  3. 供需错配收窄边际递减，降库趋势放缓。
  4. 宏观情绪好转，产业信心不足，关注基差修复。