核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：短期供需端调整较小，受贸易摩擦缓和预期影响，商品市场风险偏好回归，推动期货和现货价格震荡上行。乙二醇显性库存偏高，近月去库力度一般，预计价格重心低位运行。
- 价格表现：
- 现货价：华东地区乙二醇MEG市场价4210元/吨，CCFEI内盘指数4265元/吨，外盘指数485-494美元/吨（下跌100美元/吨）。
- 期货价：DCE EG主力合约4250元/吨（上涨1.67%），近月合约4522元/吨（持平）。
- 基差：15元/吨（下跌5元/吨）。
- 产业链负荷：
- 聚酯工厂负荷率90.1%（上升1.16%），江浙织机负荷率63.43%（持平）。
- 乙二醇开工率下降，主要受煤制装置检修及意外因素影响，合成气制开工率降至阶段性低点。
- 外盘成本：
- 石脑油制乙二醇外盘价格-130.56美元/吨（上涨4.83美元/吨）。
- 乙烯制乙二醇外盘价格-129.15美元/吨（上涨2美元/吨）。
- 现金流情况：
- MTO制MEG税后毛利-1994.16元/吨（上涨28.76元/吨）。
- 煤基合成气法税后毛利428.76元/吨（上涨28.76元/吨）。
研究结论
- 短期乙二醇价格预计维持低位震荡，主要受库存偏高、下游补库意愿不高及外轮到货集中等因素制约。
- 关注上下游装置变化，特别是华中一套28万吨/年MEG装置重启（预计周内出料）对市场的影响。
- 长期来看，贸易摩擦缓和预期或为市场提供支撑，但需警惕库存累积风险。
风险提示
重要资讯补充
- 4月23日乙二醇现货商谈围绕05合约升水28-31元/吨，美金外盘重心震荡抬升，近期船货成交485-494美元/吨。
- 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销分别为72.43%、93.23%、207.27%，长丝产销小幅回升，但市场利好消息不确定性较高。
