柴油发电机组行业报告：受益于国内AIDC加大资本开支，国产品牌迎量价齐升机遇

核心观点

• 国产AI大模型Deepseek性能优异且成本较低，加速国内AI应用场景落地，带动国内算力需求剧增。头部科技企业加大资本开支用于算力建设，预计2024-2027年智算年复合增速达到40%，带动数据中心规模持续扩张。
• 柴油发电机组是数据中心基建的核心CAPEX，充分受益于算力资本开支大幅增长。数据中心建设将大幅增加对柴油发电机组的需求，预计到2028年国内数据中心用柴油发电机组市场空间可达到131.6亿元，年复合增速达到24%。
• 国产供应链受益于海外扩产难度大&景气度高增，国产品牌迎量价齐升机遇。受限于产业链供应链长，外资扩产意愿低&难度大，供需失衡带给国产品牌顺利切入机会。以中国移动最新招标为例，潍柴重机份额提升至40%（此前基本0份额），且招标价格同比提升翻倍以上。
• 投资建议：建议关注国产OEM厂商【科泰电源】【泰豪科技】【苏美达】、主机厂商【潍柴重机】、零部件厂商【联德股份】。

关键数据

• 2023年数据中心用柴油发电机市场空间约45.7亿元。
• 2024年中国数据中心用柴油发动机中，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱市占率合计高达90%。
• 2024年中国数据中心用柴发机组中，国产品牌科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、苏美达市占率合计为30%。
• 2024年数据中心用柴油发动机销量493万台，同比-3.7%，其中发电用柴油机41万台，同比+16%。
• 2021-2024年国内柴油发动机发电领域下游占比从5%提升至8%。

研究结论

• AI大趋势确定，国内数据中心投资方兴未艾，行情持续性强。
• 柴油发电机组下游景气度维持高位，海外龙头柴油发电机组业务业绩增长明显。
• 国内数据中心用柴发机组以OEM厂商+国产制造厂商为主。
• 海外龙头扩产受阻，国内柴油发电机组迎量利齐升机遇。