公司信息更新报告：2024年净利润同比大增494%，致力成为人形机器人“肢体”供应商

震裕科技2024年净利润同比大增494%，主要得益于锂电池精密结构件、电机铁芯和模具业务的增长。公司致力于成为人形机器人“肢体”供应商，相关业务加速推进，包括反向式行星滚柱丝杠、线性执行器和灵巧手精密零部件。预计2025-2027年归母净利润分别为4.01/6.03/7.61亿元，对应PE分别为41.6/27.7/21.9倍，维持“买入”评级。

各业务板块表现：

• 锂电池精密结构件：收入42.40亿元，同比增长29.84%，毛利率提升至11.28%。
• 电机铁芯：收入15.09亿元，同比下滑11.78%，毛利率提升至18.85%。
• 模具业务：收入4.16亿元，同比增长32.70%，毛利率提升至53.85%。

人形机器人业务进展：

• 成立马丁机器人全资子公司，切入人形机器人零部件业务。
• 反向式行星滚柱丝杠：已向国内外头部人形机器人厂商小批量供货。
• 线性执行器：自研多款并向头部厂商送样，具备量产能力。
• 灵巧手精密零部件：微型丝杠已送样，蜗轮蜗杆获小批量订单。

风险提示：宏观经济波动、人形机器人产业化不及预期、供应链导入不及预期。