您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[开源证券]:公司信息更新报告:H1扣非净利润同比大增,基础制动毛利率提升 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

公司信息更新报告:H1扣非净利润同比大增,基础制动毛利率提升

2022-08-23邓健全、赵悦媛、支露静开源证券南***
公司信息更新报告:H1扣非净利润同比大增,基础制动毛利率提升

H1归母净利润同比+4.39%,财务费用减少带动扣非净利润同比大增 2022年8月22日,亚太股份发布2022年中报,2022H1公司总营收16.96亿元(同比-2.51%),其中基础制动营收13.38亿元(同比-5.39%),汽车电子控制系统营收2.25亿元(同比+9.9%)。2022H1归母净利润3209万元(同比+4.39%),扣非归母净利润1923万元(同比+228.8%),H1毛利率13.76%(同比-0.94%),净利率1.93%(同比+0.12%)。受到所供应客户部分车型销量下滑影响,公司汽车电子业务出货量略低于预期。2022H1财务费用较2021年同期大幅减少2332万元,带动公司扣非净利润同比大幅增长。我们维持公司2022-2024年盈利预测不变,预计2022-2024年归母净利润分别为1.17/2.05/3.21亿元,EPS为0.16/0.28/0.44元/股,当前股价对应2022-2024年PE分别为68.9/39.5/25.2倍,维持“增持”评级。 Q2单季度受疫情影响较大,规模效应减弱导致费用率环比有所提升 公司2022Q2单季度营收7.35亿元(同比-14.13%,环比-23.4%),归母净利润800万元(同比-47.42%,环比-66.7%),Q2单季毛利率13.23%(同比-1.5%,环比-0.93%),单季净利率1.17%(同比-0.7%,环比-1.35%)。环比来看,疫情下公司发货受到影响,产能利用及毛利率有所下降,同时由于公司整体营收环比下滑,规模效应减弱导致期间费用率(含研发)环比提升2.31%。 新启动21个汽车电子项目,H1基础制动毛利率较2021年全年有所提升 2022年H1公司获得重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、零跑汽车等多家主机厂项目定点,上半年共计新启动68个项目,其中21个为汽车电子控制系统项目。伴随后续吉利、重庆长安等核心客户项目的放量,公司下半年汽车电子业务有望迎高增。同时,公司基础制动业务毛利率回升逐步兑现,2022H1基础制动板块毛利率13.53%,较2021年全年提升约0.85%。 风险提示:海内外汽车需求不及预期、新车型销量不及预期、新能源车市场竞争加剧。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要