公司信息更新报告：数据中心业务快速增长，持续加大研发投入

2025-04-22 殷晟路,蒋颖,雷星宇开源证券文梦维

业绩持续增长：英维克2024年实现营收45.89亿元，同比增长30.04%，归母净利润4.53亿元，同比增长31.59%。2025年Q1实现营收9.33亿元，同比增长25.07%，归母净利润0.48亿元。公司深度受益于AIDC建设浪潮，维持“买入”评级。
业务增长情况：2024年机房温控业务营收24.41亿元，同比增长48.83%；数据中心机房及算力设备液冷相关营收约3亿元，累计交付达1.2GW；机柜温控业务营收17.15亿元，同比增长17.03%，其中储能相关营收近15亿元，同比增长22%。
研发与产能：公司重视研发投入，2024年研发费用达3.5亿元，同比增长32.98%，2025Q1研发费用达0.93亿元，同比增长43.20%。公司推进华南总部基地二期和郑州基地二期建设，完善海外服务与供应链平台，并推出XFlex 5.0无水运行式间接蒸发冷产品。
财务预测：考虑到国际贸易摩擦影响芯片放量，下调2025、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2026年归母净利润为6.51/9.01/11.20亿元，对应PE分别为39.4/28.5/22.9倍。
风险提示：储能温控行业竞争加剧；数据中心及服务器客户拓展不及预期。