煤焦早报：移仓加速，交割矛盾逐步化解

2025-04-23 刘开友信达期货艳阳天Cathy

供需：供给窄幅震荡，需求继续上行。110家洗煤厂开工率61.9%(-0.8)，230家独立焦企生产率73.41%(+0.42)。上游去库，下游补库。矿山精煤库存333.34万吨(-2.17)，原煤库存516.78（+12.28），洗煤厂精煤库存181.33万吨(-11.63)，港口库存337.38万吨(-11.54)。
价格与价差：现货下调，期货趋弱。蒙5#主焦煤报1040元/吨，京唐港山西产主焦煤报1380元/吨。九月合约报928.5元/吨(-28)。基差131.5元/吨(+28)，5-9月差-78.5元/吨（+11）。
核心矛盾：5月合约交割压力，上游库存堆积，多头接货能力有限。

供需：供给增加，需求见顶。230家独立焦企生产率73.41%(+0.42)，247家钢厂产能利用率90.15%(-0.04)，铁水日均产量240.12万吨(-0.1)。中上游累库，下游去库。230家焦企库存67.96万吨（+2.06），247家钢厂库存664.4万吨（-3.59），港口库存246.1万吨（+13.01）。
价格与价差：现货提涨，期货震荡。天津港准一级焦报1440元/吨(+0)，首轮提涨全面落地。九月合约报1530.5元/吨(-43.5)。基差19.72元/吨(+43.5)，5-9月差9元/吨(+10)。
核心矛盾：焦企开工上行，铁水产量回落，焦炭短期需求或见顶，但螺纹厂库重回去库，终端需求或发力。