上涨持续性不强 烧碱价格重新下行维持低位震荡

烧碱价格重新下行维持低位震荡

核心观点：
烧碱期货资金整体流出1.84亿元，显示市场短期情绪偏空。当前价格上涨持续性不强，维持低位震荡，中期仍有供需错配可能。

关键数据：

• 产能利用率：截至4月17日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率82.3%（-1.5%），周损失量16.77万吨（+11.35%），周产量79.2万吨（-2.11%）。
• 库存：隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨（湿吨），环比下跌10.84%，同比下调12.22%，库容比25.34%。
• 价格：主力SH2505跌4.28%收于2462元/吨，山东32%液碱820元/吨（折百2563元/吨）。
• 利润：山东氯碱企业周平均毛利237元/吨，环比-55.53%，液氯价格-150元/吨。
• 需求：氧化铝开工率80%（-2%），阔叶浆开工率64.88%（-7.7%），粘胶短纤周度产能利用率78.22%（-5.39%）。
• 仓单：103张，临近交割月，空头集中离场。

后市展望：

1. 短期：现货短期边际改善，低价企稳反弹，但上涨持续性不强。库存虽下滑但仍处高位，魏桥送货量下滑至低位，原料库存仍高，液氯价格对液碱有支撑，出口向好预期存在。
2. 中期：供应仍较充足，需求增量有限，关注氧化铝投产开工和出口情况，6-8月检修规模和持续性是关键。

操作策略：
低位震荡，中期仍有供需错配可能，关注现货情绪和仓单情况。重点关注：氧化铝备碱和投产消息、液氯价格和装置开工、仓单和基差情况、宏观和大盘情绪。

风险提示：
氧化铝备碱情况和投产消息、液氯价格和装置开工、仓单和基差情况、宏观和大盘情绪。