综合分析与交易策略
- 价格：现货价格稳中偏弱，日照3.9米中A辐射松价格790元/方，周环比上涨1.28%；太仓4米中A原木价格780元/方，环比持平。
- 供应：本周到港量53.20万方，周环比增长28.5%；总库存359万方，周环比持平；新西兰材占比92%。
- 需求：13港原木日均出库量7.16万方，周环比持平；山东出库量下降，江苏增长。
- 进口成本：本月辐射松CFR主力价114美金/JAS立方米，月环比下降1%。
- 策略：单边建议激进投资者背靠前高做空；关注9-11反套；期权观望。
热带气旋“Tam”对新西兰原木发运影响
- 影响范围：主要涉及新西兰北岛北部/西部、南岛西部8大港口，占年发运量85.7%。
- 影响程度：乐观估计发运量影响约31万方，中性估计60-120万方，悲观估计新西兰供应骤减。
- 综合研判：整体扰动有限，主要扰动港口船期（2-4天），需持续关注林区灾害及运输恢复进展。
原木供应—原木到港量增加
- 新西兰原木发运量：2月约197.9万方，较1月增长51%；其中发往中国约168.4万方，占比85%。
- 本周到港量：53万方，新西兰材占比92%；山东增长49%，江苏下降35%。
- 短期预测：未来1-2周将出现小幅回调，区域分化明显。
原木库存—港口库存大幅反弹
- 库存动态：截至4月11日，总库存359万方，与上周持平；辐射松库存274万方，环比增长2.24%；北美材库存51万方，环比下降7.27%。
- 区域分化：山东库存增长，江苏库存意外增加，福建到港量减少。
原木需求—出库高位回落，房地产开工小幅回落
- 出库量：全国13港日均出库量7.16万方，与上周持平；山东下降，江苏增长。
- 资金到位率：样本建筑工地资金到位率58.28%，周环比下降；房建资金暂无变化，非房建资金下滑。
- 房地产新开工面积：2025年度小幅回落。
辐射松、云杉冷杉价格
- 山东：辐射松价格上涨10元/方，云杉价格上涨30元/方。
- 江苏：辐射松价格持平，云杉价格下跌5元/方。
下游木方价格
- 辐射松木方：山东主流成交价1290元/方，江苏1300元/方。
- 云杉/白松木方：山东主流成交价1640元/方，江苏1670元/方。
- 原因：受辐射松原木涨价影响，下游加工厂采买成本上涨。
进口原木成本
- 辐射松外盘价：4月CFR主力价114美元/JAS立方米，较上月下跌7美元/方。
- 云杉外盘价：4月CFR主力价120欧元/JAS立方米，较上月持平。
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