碳酸锂周报：关税战延续，盘面走势偏弱

2025-04-22 李玉芬创元期货 Zt

本周回顾：主力合约切换至2507合约，2505合约收盘价70320元/吨，涨幅0.1%；2507合约收盘价70180元/吨，跌幅0.5%。2505-2507合约月差+140元/吨。碳酸锂盘面7万附近偏弱震荡，受美国加征关税影响，市场对远期出口需求悲观，远月合约下跌幅度更大，月差呈现弱back结构。
基本面：碳酸锂周度产量17388吨，环比-574吨；碳酸锂周度库存131605吨，环比+585吨。受价格下跌外购矿石冶炼长期倒挂影响，辉石提锂下降幅度较大，预计后续仍有减产空间，碳酸锂累库幅度减缓，过剩幅度边际好转。近月新能源汽车销售维持强劲。当前下跌更多受宏观情绪及远期过剩预期影响。
成本支撑：24年新投产项目成本下降明显，自有矿一体化企业现金成本控制在7万元/吨以下，但外购矿石生产厂承压。澳洲锂辉石精矿报价820美元/吨，折碳酸锂成本7.3万元/吨以上，与盘面价格维持倒挂。外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值相对偏低，不建议继续追空。
短期走势：碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间难以打开。当前关税政策多变，市场交易节奏不稳定，碳酸锂建议以观望为主。
关注点：宏观情绪