银轮股份机构调研纪要

2024年，银轮股份实现营业收入127亿元，同比增长15.28%，其中四季度收入35亿元，创历史新高。乘用车与新能源业务表现突出，全年营收70.9亿元，同比增长30.6%，新能源业务营收51.07亿元，同比增长42.52%；商用车与非道路业务受市场波动影响，营收41.7亿元，同比下降7.52%；数字与能源业务营收10.26亿元，同比增长47%。海外市场表现亮眼，营收32.86亿元，占比25.87%，同比增长3.45个百分点，北美区域扭亏为盈，欧洲区域减亏。公司盈利能力持续改善，归母净利润率6.17%，毛利率20.12%，期间费用率7.22%，连续三年下降。2024年新增项目超300个，新增年销售收入约90.73亿元。公司在数字能源热管理领域拓展至储能、数据中心等领域，数据中心液冷解决方案实现突破；具身智能（机器人）领域取得专利授权和关键进展。面对关税风险，公司与客户协商承担关税，短期影响有限，长期随海外产能布局完善，盈利有望提升。公司进一步完善全球产能布局，2025年计划在北美、东南亚、欧洲区域推进生产基地建设，提升全球制造能力。